Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), berbicara selama acara di National Press Club di Washington, DC, AS, pada hari Senin, 17 Juli 2023. Fotografer: Nathan Howard / Bloomberg
Kebijakan iklim menghadapi kemarahan global: protes petani di banyak negara Eropa, penolakan terhadap lokasi proyek energi terbarukan di AS, Kanada, Denmark, Jerman, Yunani, India, Afrika Selatan, Korea Selatan, dan Inggris, bisnis yang menarik diri dari aliansi iklim, dan “greenhushing” yang muncul dalam ketidakmauan untuk menggunakan konsep Lingkungan-Sosial-Tata Kelola (ESG) dalam komunikasi perusahaan.
Kebijakan iklim AS tetap terjerat dalam perpecahan partai. Hasil survei Pew State of the Union 2024 melaporkan bahwa 59% dari Demokrat namun hanya 12% dari Republikan yang percaya bahwa perubahan iklim harus menjadi “prioritas utama” bagi Presiden dan Kongres.
Perpecahan partai semakin jelas ketika partai yang berkuasa mengadopsi pendekatan pemenang mengambil semua. Perpecahan ini bisa berkurang jika ada upaya untuk berunding dengan mengalah pada beberapa poin untuk membangun koalisi pemenang. Inilah bagaimana Undang-Undang Pengurangan Inflasi disahkan. Bagaimana kemungkinan peraturan pengungkapan iklim terbaru Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) akan berhasil dalam dimensi kompromi?
Logika Pengungkapan Informasi
Justice Brandeis pernah menyatakan bahwa sinar matahari adalah disinfektan terbaik. Logika ini telah melahirkan pendekatan regulasi baru: regulasi berbasis informasi. Argumennya adalah informasi yang tidak lengkap dan tidak akurat membuat pelaku (sebagai konsumen, pemilih, atau investor) membuat pilihan buruk. Dengan informasi yang lebih baik, para pelaku ini dapat meningkatkan penilaian mereka dan, dengan memperkirakan pengawasan ini, perusahaan, pemerintah, dan pemimpin mulai berperilaku sesuai dengan harapan masyarakat.
Kekurangan adalah sinar matahari ini tidak gratis: yaitu, mengumpulkan dan melaporkan informasi seringkali mahal. Organisasi harus menginvestasikan sumber daya yang bisa digunakan di tempat lain. Selain itu, bagaimana jika harapan baru yang muncul dari pengungkapan informasi bertentangan dengan tujuan organisasi atau sosial lainnya? Oleh karena itu, perdebatan itu berkisar pada jenis dan tingkat pengungkapan informasi yang paling baik melayani tujuan kebijakan (beberapa). Sebagian, ini adalah pilihan politik karena kelompok cenderung menilai manfaat dan biaya pengungkapan informasi secara berbeda.
Peraturan Pengungkapan Iklim SEC
SEC baru-baru ini mengumumkan satu aturan yang mengharuskan perusahaan publik untuk mengungkapkan dampak peristiwa perubahan iklim (kekeringan, banjir, badai, dll.) dan isu-isu kebijakan dan hukum (seperti litigasi) pada keuangan mereka. Kami menyebut ini sebagai dimensi kerentanan.
Peraturan SEC juga mengharuskan perusahaan untuk sebagian mengungkapkan kontribusi mereka terhadap perubahan iklim. Kami menyebut ini sebagai dimensi kesalahan. Perusahaan harus mengungkapkan emisi Lingkup 1 yang dihasilkan di fasilitas mereka dan emisi Lingkup 2 yang dihasilkan oleh utilitas yang menyediakan listrik dan panas kepada mereka.
Namun, aturan SEC tidak mewajibkan perusahaan untuk mengungkapkan emisi Lingkup 3 yang dihasilkan oleh rantai pasokan mereka dan konsumen yang menggunakan produk mereka.
Mengapa begitu? Karena itu memecah belah. Tahun lalu, dalam proses finalisasi aturan di atas, SEC mengundang komentar publik dan menerima lebih dari 24.000 komentar, termasuk 4.500 surat unik! Debat utama berkaitan dengan emisi Lingkup 3 dalam persyaratan pengungkapan.
Bagi gerakan iklim, termasuk emisi Lingkup 3 adalah hal yang penting karena mereka mencakup sekitar 75% emisi perusahaan. Tetapi perusahaan mengeluh bahwa informasi ini sulit dikumpulkan karena rantai pasokan mereka melintasi beberapa negara. Apakah perusahaan harus berkewajiban melacak emisi pemasok langsung (tingkat 1) mereka saja, atau pemasok-pemasok mereka juga (tingkat 2), dan sebagainya? Bayangkan perusahaan otomotif. Untuk melaporkan emisi Lingkup 3, apakah sebuah perusahaan perlu melaporkan emisi dari pemasok tingkat 1 mereka seperti perusahaan baja, atau juga dari perusahaan yang menyuplai batubara/listrik ke pabrik baja, dan perusahaan yang menyuplai mesin ke perusahaan batubara untuk penambangan?
Kelompok-kelompok iklim kecewa bahwa SEC mengkecualikan emisi Lingkup 3 dari peraturan pengungkapan dan percaya bahwa SEC menyerah pada tekanan bisnis.
Tetapi konservatif, menggema doktrin pertanyaan utama, melihat SEC telah melampaui mandatnya dengan berperilaku sebagai regulator iklim, terutama mengenai isu kesalahan. Selain itu, pengungkapan kesalahan kurang terkait langsung dengan operasi atau kesehatan keuangan perusahaan – kecuali jika kita termasuk risiko hukum dan kebijakan. Hal ini karena emisi memengaruhi perubahan iklim secara global dan perusahaan tidak dapat banyak berbuat secara individual untuk mempengaruhinya. Tidak mengherankan, aturan SEC sudah menghadapi tantangan hukum.
Investor lebih baik dengan beberapa tingkat pengungkapan iklim, terutama, kerentanan operasi dan investasi perusahaan terhadap perubahan iklim. Tetapi masalah kesalahan lebih kompleks, terutama ketika menyangkut emisi Lingkup 3 yang tidak bisa langsung dikuasai perusahaan. Dengan demikian, pendekatan SEC untuk mengkecualikan emisi Lingkup 3 terlihat sebagai kompromi yang wajar.
Perubahan kebijakan yang paling kontroversial adalah bertahap. Aturan pengungkapan iklim SEC telah mencari jalan tengah untuk pengungkapan iklim. Mudah-mudahan, sebagian besar perusahaan akan mendukung pendekatan ini (terutama karena California dan Uni Eropa telah mengesahkan undang-undang pengungkapan yang ketat yang mengharuskan pengungkapan Lingkup 3). Akan sangat baik jika mereka bisa bergerak untuk memastikan bahwa aturan ini bertahan dari tantangan hukum dan politik.
Saat perusahaan menginternalisasi pengungkapan standar emisi Lingkup 1 dan Lingkup 2, dan investor mulai mempertimbangkan informasi ini dalam proses pengambilan keputusan mereka, mungkin akan menjadi kurang kontroversial untuk menyertakan pengungkapan Lingkup 3 nantinya. Ini adalah teori perubahan inkremental kebijakan yang seharusnya diadopsi oleh mereka yang mencari kemajuan iklim.