Setelah meningkatkan biaya pinjaman secara tajam dalam beberapa tahun terakhir untuk mencoba menekan lonjakan harga, negara-negara di seluruh dunia kini sedang bergeser. Bank Sentral Eropa (ECB) pada hari Kamis mengumumkan pemotongan suku bunga pertamanya dalam lima tahun, menurunkan suku bunga utama dari rekor tertinggi sebesar 4% menjadi 3,75%. Langkah ini datang sehari setelah Kanada mengambil langkah serupa dan menyusul serangkaian langkah serupa dalam beberapa bulan terakhir dari negara-negara termasuk Swedia, Swiss, Brasil, dan Meksiko. Para pejabat di Inggris dan Amerika Serikat, di mana biaya pinjaman sekarang berada pada tingkat tertinggi dalam beberapa tahun, diperkirakan akan menunda pemotongan pada pertemuan mereka bulan ini. Tetapi banyak analis memperkirakan tindakan tersebut akan dilakukan lebih lanjut pada musim panas atau awal musim gugur, mempertahankan pendapat bahwa hanya masalah waktu. Ini merupakan pertanda bahwa pertarungan global melawan inflasi yang dipicu oleh pandemi sedang memasuki fase baru, seiring dengan harapan membaiknya kondisi ekonomi di beberapa ekonomi terbesar dan paling parah akibat dampak pandemi yang menyebabkan inflasi harga akhirnya terkendali. “Ini langkah penting,” kata Brian Coulton, kepala ekonom di Fitch Ratings. “Kita sedang memasuki tahap lain.” Hanya beberapa tahun yang lalu, bank sentral di seluruh dunia secara agresif menaikkan suku bunga, berharap bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi akan memberatkan ekonomi dan meredakan tekanan yang mendorong kenaikan harga. Langkah-langkah tersebut dilakukan secara tidak biasa secara bersamaan, sebagai respons terhadap masalah rantai pasokan global dan gejolak pada pasar pangan dan energi yang telah membuat harga melonjak di seluruh dunia. Koordinasi tersebut meredup selama setahun terakhir, dan semakin variabel. Di Eropa, Inggris, dan Amerika Serikat – ekonomi yang tidak mengalami masalah inflasi selama beberapa dekade – para pejabat telah berada dalam kondisi “menunggu dan melihat”, tetap menjaga suku bunga pada level tertinggi dalam beberapa dekade. Keputusan dari ECB merupakan sebuah deklarasi keyakinan bahwa tren sedang bergerak ke arah yang benar, kata Emma Wall, kepala riset investasi dan analisis di Hargreaves Lansdown. “Apa yang dikatakan bank sentral hari ini adalah, meskipun mungkin tidak turun secara langsung, mereka yakin bisa menurunkan inflasi kembali ke level target 2%,” katanya. Di Eropa, inflasi saat ini berada pada 2,6%, sedangkan di Inggris, inflasi telah turun menjadi 2,3%, jauh dari puncak di atas 11% pada akhir 2022. Di Amerika Serikat, indeks pengeluaran pribadi yang menjadi tolok ukur inflasi yang dipilih oleh Federal Reserve, telah turun menjadi 2,7%. Namun Fed, yang berada di garis depan dalam usaha menaikkan suku bunga, telah bergerak dengan hati-hati, mencerminkan kekhawatiran bahwa kemajuan dalam hal ini mungkin telah terhenti dan bahwa pertumbuhan yang lebih kuat dari yang diharapkan dan pengeluaran pemerintah yang besar mungkin membuat lebih sulit untuk memecahkan masalah ini. “Ekonomi zona euro berada pada posisi yang berbeda dengan Amerika Serikat,” kata Yael Selfin, kepala ekonom di KPMG. Untuk saat ini, banyak peramal memperkirakan setidaknya satu atau bahkan lebih pemotongan suku bunga di Amerika Serikat, Eropa, dan Inggris tahun ini, dengan lebih banyak pemotongan suku bunga di tahun 2025. Langkah-langkah tersebut akan memberikan kelegaan bagi bisnis dan rumah tangga yang ingin meminjam. Namun, para analis menyatakan bahwa penurunan suku bunga kemungkinan akan terjadi secara perlahan dan tidak tentu seperti kenaikan suku bunga sebelumnya. Jika bank sentral mengangkat suku bunga terlalu cepat, risiko terjadi gelombang aktivitas ekonomi yang membuat harga kembali melonjak. Bergerak terlalu lambat, dan tekanan biaya pinjaman yang lebih tinggi bisa menyebabkan resesi ekonomi yang lebih parah. Dalam mengumumkan pemotongan suku bunga pada hari Kamis, ECB berhati-hati untuk tidak menjanjikan tindakan di masa mendatang, pernyataan Mark Wall, kepala ekonom di Deutsche Bank. “Pernyataan tersebut secara argumen memberikan sedikit arah pada tindakan selanjutnya yang bisa diharapkan,” katanya. “Ini bukan bank sentral yang terburu-buru untuk melonggarkan kebijakan.” Di Eropa, faktor-faktor yang membuat suku bunga rendah sebelum pandemi, termasuk pertumbuhan yang lebih lambat dan populasi yang menua, kemungkinan akan muncul kembali, akhirnya akan mengirimkan mereka kembali pada level yang lebih dekat dengan nol, kata Joseph Gagnon, rekan senior di Peterson Institute for International Economics. Namun, ia mengatakan bahwa Amerika Serikat kemungkinan tidak akan melihat kembali biaya pinjaman yang sangat rendah seperti yang terjadi di dekade setelah krisis finansial, menunjukkan sebagian pada defisit anggaran yang besar yang kemungkinan akan menekan kenaikan suku bunga. “Kami akan sedikit lebih lambat dari Eropa untuk memangkas, tetapi saya rasa kami juga akan berakhir pada tingkat suku bunga yang lebih tinggi,” katanya.
