Saham Prancis dan euro melonjak Senin setelah hasil dari putaran pertama pemilihan menunjukkan bahwa sayap kanan jauh akan menderita kekalahan telak terhadap Presiden Emmanuel Macron namun gagal memenangkan mayoritas mutlak di parlemen. Indeks CAC 40 Prancis, yang mewakili 40 dari perusahaan terbesar yang terdaftar di Paris, naik 2.7% pada pembukaan. Saham bank, pengukur ekonomi, membalikkan beberapa kerugian berat yang mereka alami dalam beberapa minggu terakhir. Euro, yang turun setelah pengumuman pemilihan mengejutkan Macron, sedikit menyentuh level terkuat terhadap dolar dalam lebih dari dua minggu Senin. Yields pada obligasi pemerintah Prancis, atau pengembalian yang diminta oleh investor untuk risiko memegangnya, secara umum tidak berubah setelah melebar secara signifikan dibandingkan dengan ekivalen Jerman yang sangat aman dalam beberapa hari terakhir. Meskipun kekalahan bagi Macron mungkin adalah berita buruk bagi keuangan Prancis yang rentan – sebuah parlemen tergantung bisa berarti kebuntuan – skenario terburuk bagi investor tampaknya telah surut. Setelah pemilih dengan tingkat partisipasi yang tidak biasa tinggi pada hari Minggu, partai far-right National Rally Marine Le Pen memimpin di putaran pertama, meraih 33.15% suara, sementara koalisi kiri New Popular Front berada di posisi kedua dengan 27.99%. “Hasilnya mungkin lebih baik dari yang ditakuti (untuk pasar) tetapi tidak sebaik sebagaimana situasi tiga minggu lalu sebelum pemilihan,” Mohit Kumar, kepala ekonom Jefferies untuk Eropa, menulis dalam sebuah catatan Senin. “Reaksi langsung adalah reli lega.” Beberapa analis lain juga melihat parlemen tergantung sebagai hasil yang paling mungkin, yang berarti tidak ada partai tunggal yang memegang mayoritas kursi. Hal ini bisa mengakibatkan “kebuntuan,” menurut ekonomi kepala Berenberg Holger Schmieding. “Dalam hal ini, pemerintahan baru tidak akan mendapat banyak hal yang selesai,” tulisnya dalam sebuah catatan Senin. Yang buruk adalah jika National Rally Le Pen bersekutu dengan sebagian dari kiri untuk memotong pajak dan membalikkan beberapa reformasi Macron, seperti menaikkan usia pensiun menjadi 64 tahun bagi kebanyakan pekerja. Scenaro ketiga – disebut “Marine Meloni” – bisa saja membuat Le Pen mengikuti contoh Perdana Menteri Italia Giorgia Meloni dan memusatkan pada kebijakan-kebijakan tanda tangan seperti sikap yang tegas terhadap imigran sambil mencairkan “promosi fiskal yang lebih mahal atau mengganggu,” dengan tujuan memenangkan pemilihan presiden 2027, menurut Schmieding. “Tiga skenario utama di atas melibatkan memburuknya secara bertahap prospek untuk Prancis … Tetapi mereka tidak menunjukkan krisis ala Liz-Truss yang langsung,” katanya. Pada akhir tahun lalu, utang pemerintah Prancis mencapai 110.6% dari produk domestik bruto. Defisit anggaran mencapai 5.5% dari PDB, salah satu yang tertinggi di antara 27 negara anggota Uni Eropa. “Ditambah dengan prospek penurunan peringkat (kredit), ini akan menambah biaya pendanaan dan memperburuk problema fiskal Prancis dari waktu ke waktu,” tambahnya. Badan pemeringkat S&P menurunkan peringkat kredit pemerintahan Prancis pada Mei, dengan mengutip “perburukan posisi anggaran,” meskipun masih menganggap bahwa negara tersebut memiliki kapasitas yang cukup untuk melunasi hutangnya. Dengan putaran pemungutan suara final dijadwalkan pada 7 Juli, hasil pemilihan Prancis masih belum pasti, dengan pintu masih terbuka bagi National Rally Le Pen untuk memenangkan mayoritas. “Kami meragukan peningkatan sentimen pagi ini akan dipertahankan saat kita memasuki putaran pemungutan suara berikutnya,” tulis analis Rabobank dalam sebuah catatan.
