Selama penutupan argumen, Andrew Thomas, jaksa penuntut, mengatakan bahwa Pak Hwang telah menipu bank-bank dan pedagang lain di pasar dengan sengaja menaikkan harga saham untuk membesarkan Archegos. Barry Berke, pengacara Pak Hwang, mengatakan bahwa pemerintah mencriminalisasi perdagangan berisiko tinggi kliennya hanya karena menyebabkan kerugian bagi bank-bank yang telah meminjamkan miliaran dolar kepadanya. Pak Hwang, 60 tahun, dikenai 11 tuduhan penipuan surat berharga, penipuan kawat, persekongkolan, pemerasan, dan manipulasi pasar. Jika dinyatakan bersalah atas semua tuduhan, ia bisa menghabiskan sisa hidupnya di penjara. Kedatangan kejatuhan tiba-tiba Archegos tidak hanya menyebabkan kerugian hampir $10 miliar bagi bank-bank Wall Street, tetapi juga menghapus sebagian besar kekayaan pribadi Pak Hwang.446 firmannya, yang didirikan oleh Pak Hwang pada tahun 2013 sebagai kantor keluarga, tidak begitu dikenal di Wall Street saat itu, meskipun memiliki beberapa puluh karyawan dan menginvestasikan puluhan miliar dolar di pasar saham. Pada puncaknya, Archegos mengelola $36 miliar untuk Pak Hwang dan keluarganya serta mengendalikan saham senilai lebih dari $100 miliar. Perusahaan ini, yang beroperasi seperti hedge fund namun dengan pengawasan regulasi terbatas, mengumpulkan posisi saham yang begitu besar dengan menggunakan derivatif canggih dan uang pinjaman yang diberikan oleh bank-bank Wall Street untuk membesarkan portofolionya. Tetapi dalam waktu tiga hari pada Maret 2021, semuanya runtuh ketika harga saham beberapa saham mulai merosot dan bank-bank menuntut untuk dibayar kembali oleh Archegos. Saat pleton pengadilan federal Manhattan dipadati untuk penutupan argumen, banyak pendukung Pak Hwang hadir. Damian Williams, jaksa AS untuk Distrik Selatan New York di Manhattan, turut hadir dalam sebagian proses tersebut. Sidang, yang dimulai membicarakan 21 saksi dari pihak penuntut. Jaksa memperkenalkan sejumlah komunikasi email internal dan pesan teks di antara karyawan Archegos sebagai bukti. Mereka juga memutar beberapa percakapan yang direkam antara trader Archegos dan karyawan bank-bank Wall Street yang telah memberikan akses kepada perusahaan untuk miliaran dolar untuk melakukan perdagangan. Dalam penutupannya, pak Thom774 juri bagian-bagian kunci dari kesaksian saksi dan sebagian pesan teks dan email Pak Hwang. Dia memberitahu juri bahwa banyak pesan teks Pak Hwang “ibarat meninggalkan sidik jari di tempat kejahatannya.” Pak Hwang, yang nama aslinya Sung Kook Hwang, tidak memberikan kesaksian dalam persidangan, begitu pun perkan764 ci Pak Hwang, Patrick Halligan, mantan kepala keuangan Archegos. Kasus dari penuntutan itu berpusat pada tuduhan bahwa Pak Hwang dan Pak Halligan telah menyesatkan bank-bank termasuk Credit Suisse, UBS, Morgan Stanley, dan Goldman Sachs tentang jejak keseluruhan perusahaan di pasar. Pak Thomas memberitahu juri bahwa Pak Hwang “secara buatan mencoba untuk mempermainkan harga” portofolio saham yang dimiliki perusahaan. “Hwang menjalankan Archegos melalui penipuan dan Halligan membantunya,” kata pak Thomas kepada juri. Dua mantan karyawan Archegos yang telah mengaku bersalah dan bekerja sama dengan pihak berwajib menjadi saksi kunci. Scott Becker, mantan kepala risiko firma itu, menyaksikan bahwa tugcivilnya adalah berbohong kepada bank-bank tentang ukuran kepemilikan saham dan pinjaman Archegos sehingga bank-bank itu akan terus meminjamkan uang kepada perusahaan. Dalam pemeriksaan silang, Pak Becker mengatakan Pak Hwang tidak pernah secara spesifik menyuruhnya berbohong. Tetapi William Tomita, mantan trader top Archegos dan saksi bintang pemerintah lainnya, bersaksi bahwa Pak Hwang telah memerintahkannya bagaimana memberikan gambaran yang menyesatkan kepada bank-bank tentang kepemilikan saham perusahaan. Pak Tomita juga bersaksi bahwa Pak Hwang telah membuat pesanan beli besar pada akhir hari untuk mendorong naik harga saham. Dia mengatakan bank-bank Wall Street telah menggunakan harga penutupan saham-saham tersebut untuk menentukan sebanyak apa uang yang bisa perusahaan itu pinjam. Tim hukum Pak Hwang berusaha melemahkan kedua saksi kunci itu dalam pemeriksaan silang dan dengan kesaksian ahli yang mencoba menawarkan penjelasan yang lebih baik mengenai pembelian besar saham oleh Archegos. Tim Pak Hwang hanya memanggil dua saksi. Dalam penutupannya, Pak Berke mengatakan kelemahan dalam kasus jaksa penuntut adalah bahwa Pak Hwang dan Archegos tidak pernah “mencairkan” setelah membangun posisi besar dalam saham. “Pak Hwang percaya pada investasinya,” kata dia. Dia percaya pada saham-saham ini. Akhirnya, dampak kegagalan Archegos terhadap pasar saham lebih luas terbatas. Namun, kejatuhan perusahaan itu membawa cahaya kepada praktik peminjaman tanpa tanggung jawab dari Wall Street kepada hedge fund dan kantor keluarga besar dan risiko yang mungkin ditimbulkannya. Berbicara bulan lalu kepada sekelompok wartawan di The New York Times, Gary Gensler, ketua Komisi Sekuritas dan Bursa, mengatakan bahwa dia khawatir tentang tingkat peminjaman oleh dana lindung untuk melakukan perdagangan. Dia tidak memberikan komentar khusus tentang Archegos atau persidangan Pak Hwang. Hakim federal yang menangani kasus, Alvin K. Hellerstein, bermaksud untuk memberikan instruksi kepada juri tentang hukum pada hari Selasa, dan akan menyerahkan kasus tersebut kepada mereka untuk diputuskan. Persidangan yang panjang itu banyak berskripsi tentang masalah yang rumit namun juga menyertakan beberapa momen yang lebih ringan. Awal dalam proses, Hakim Hellerstein, 90, menggubah kesaksian dari seorang saksi untuk mengumumkan bahwa dia baru saja mengetahui dia telah menjadi kakek buyut. Semua yang hadir, termasuk para pengacara dan juri, aplaus.
