Artikel ini berjudul “Amerika Serikat Muncul sebagai Ekonomi yang Paling Kokoh di Tengah Persaingan Global”.
Dunia memulai tahun 2024 dengan catatan ekonomi yang optimis, dengan inflasi yang mereda secara global dan pertumbuhan yang lebih tangguh daripada yang banyak pihak perkirakan. Namun, satu negara menonjol karena kekuatannya yang mengejutkan: Amerika Serikat.
Setelah lonjakan tajam harga mengguncang dunia pada tahun 2021 dan 2022 – yang dipicu oleh gangguan rantai pasok terkait pandemi, kemudian lonjakan harga minyak dan pangan terkait invasi Rusia ke Ukraina – banyak negara kini menyaksikan inflasi yang mereda. Dan hal itu terjadi tanpa resesi yang menyakitkan yang banyak ekonom perkirakan ketika bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi.
Namun, rincian dari negara ke negara berbeda. Para perkiraan dari Federal Reserve hingga Dana Moneter Internasional paling terkejut dengan kekuatan luar biasa ekonomi Amerika Serikat, sementara pertumbuhan di tempat-tempat seperti Inggris dan Jerman tetap kurang memuaskan. Pertanyaannya adalah mengapa Amerika unggul dibandingkan dengan ekonomi maju lainnya.
IMF mengatakan pekan ini bahwa mereka memperkirakan Amerika Serikat akan tumbuh sebesar 2,1 persen, yang merupakan peningkatan tajam dari perkiraan sebelumnya sebesar 1,5 persen. Negara maju lainnya juga diharapkan tumbuh, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat. Area euro diperkirakan akan mengalami pertumbuhan sebesar 0,9 persen, demikian juga Jepang, dan Inggris Raya diprediksi akan berkembang sebesar 0,6 persen.
“Ini adalah situasi yang baik, jujur, ini adalah ekonomi yang baik,” kata Jerome H. Powell, ketua Federal Reserve AS, dalam konferensi pers pekan ini – dua dari hampir 20 kali dia menyebut data tersebut “baik” selama pidatonya.
Bukti kekuatan ini terus terlihat pada Jumat, ketika laporan pekerjaan luar biasa menunjukkan bahwa para pengusaha telah menambahkan 353.000 pekerjaan pada bulan Januari dan upah tumbuh dengan cepat.
Kemampuan Amerika untuk unggul berasal dari kombinasi keberuntungan dan kebijakan, kata para ekonom. Di bawah ini adalah ringkasan beberapa faktor di balik kinerja yang relatif kuat tersebut – dimulai dari faktor yang mencerminkan pilihan kebijakan dan bergerak ke faktor yang lebih banyak mengandalkan keberuntungan.
Salah satu alasan ketahanan AS: kebijakan fiskal.
Sebagian dari alasan pertumbuhan ekonomi begitu mengejutkan tangguh di Amerika Serikat adalah sederhana: Pemerintah Amerika terus mengeluarkan banyak uang.
Pengeluaran pemerintah sebagai bagian dari output keseluruhan tetap sekitar 35 persen di Amerika dalam tahun-tahun menjelang pandemi, berdasarkan data IMF. Namun, pada tahun 2020 dan 2021, mereka melonjak di atas 40 persen saat pemerintah merespons virus corona dengan sekitar $5 triliun bantuan dan stimulus untuk masyarakat, bisnis, lembaga, dan pemerintah negara bagian dan lokal.
Baik negara maupun rumah tangga hanya perlahan-lahan menghabiskan tabungan yang mereka kumpulkan selama tahun-tahun pandemi tersebut, sehingga uang tersebut terus mengalir melalui ekonomi seperti suntikan lambat yang dilepaskan. Di atas itu, pengeluaran pemerintah tetap tinggi karena pemerintahan Biden telah mulai melakukan investasi infrastruktur dan investasi iklim yang luas.
“Seiring ekonomi pulih, AS hanya menuangkan lebih banyak kerosin ke dalam api,” kata Kristin Forbes, seorang ekonom di MIT Sloan School of Management dan mantan pejabat Bank of England.
Forbes mencatat bahwa defisit Amerika sebagai bagian dari produk domestik bruto-nya lebih besar daripada yang ada di banyak ekonomi maju lainnya, dan pengeluaran hari ini menambah tumpukan utang Amerika. Dengan demikian, pertumbuhan yang kuat hari ini bisa datang dengan biaya – termasuk tagihan bunga yang lebih tinggi – di masa mendatang.
Pejabat pemerintah telah menyiratkan bahwa kebijakan ini sepadan dengan trade-off tersebut.
Lael Brainard, yang mengepalai Dewan Ekonomi Nasional Presiden Biden, mengatakan kepada para wartawan pekan lalu bahwa belanja bersama tersebut telah memungkinkan keluarga untuk “mengatasi periode waktu yang sangat mengganggu dan bangkit kembali”.
Namun, pengeluaran pemerintah tidak sepenuhnya menjelaskan perbedaan antara Amerika Serikat dan ekonomi lain. Negara-negara lain juga mengeluarkan banyak dalam menanggapi pandemi, dan tempat-tempat seperti area euro dan Inggris masih menghabiskan lebih banyak daripada sebelum pandemi dalam beberapa tahun terakhir, sebagai bagian dari output.
Jan Hatzius, kepala ekonom Goldman Sachs, mengatakan bahwa dia percaya data produk domestik bruto – yang bisa jadi volatile dan direvisi – bisa membesar-besarkan perbedaan antara pertumbuhan AS dan negara-negara lain. Namun, sejauh ada kesenjangan, dia tidak berpikir bahwa pengeluaran pemerintah telah menjadi pendorong besar dari kinerja AS yang lebih kuat selama setahun terakhir.
Sebaliknya, sejumlah ekonom mengatakan, apa yang terjadi mungkin juga disebabkan oleh perbedaan desain kebijakan – dan keberuntungan.
Respons pemutusan hubungan kerja pandemi tidak diciptakan dengan cara yang sama.
Amerika mengambil pendekatan yang berbeda dengan rekan-rekan Eropa-nya ketika merancang bantuan kebijakan bagi pekerja yang terdampak oleh penutupan pandemi: ia membayar pekerja untuk tetap di rumah, dengan cek satu kali dan asuransi pengangguran yang diperluas, sedangkan negara-negara di Eropa membayar pekerja untuk tetap bekerja.
Perputaran yang dihasilkan saat orang Amerika menyortir diri mereka ke pekerjaan baru dan yang lebih baik bisa menjadi alasan pertumbuhan produktivitas yang lebih kuat yang saat ini terjadi di Amerika Serikat, kata Adam Posen, presiden Institute for International Economics, sebuah think tank di Washington, D.C.
“Sebelumnya, tidak jelas yang mana yang akan menjadi pilihan yang lebih baik,” ujar Mr. Posen, mencatat bahwa banyak ekonom telah khawatir bahwa pendekatan AS akan berkinerja sedikit lebih buruk. “Seperti biasa, lebih baik beruntung daripada menjadi baik.”
Jarak geografis dari masalah geopolitik juga penting.
Negara-negara maju lainnya juga menjadi korban nasib buruk. Negara-negara Eropa telah lebih banyak terkena dampak dari guncangan akibat invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022, konflik yang telah mendorong naiknya harga gas dan barang kebutuhan pokok – menggoyang lingkungan bisnis dan membatasi kemampuan rumah tangga untuk membeli produk diskresioner lainnya.
Sementara Amerika Serikat mengimpor relatif sedikit minyak dan gas dari Rusia, hal tersebut tidak berlaku untuk Eropa. Menurut survei 2023 oleh Bank Investasi Eropa, 68 persen bisnis di Uni Eropa telah melihat harga energi mereka naik sebesar 25 persen atau lebih, dibandingkan dengan 30 persen bisnis AS yang mengalami kenaikan serupa.
Berbicara kepada Kamar Dagang Amerika Serikat pagi Selasa, Valdis Dombrovskis, komisioner perdagangan Eropa, mengatakan bahwa Eropa telah bekerja untuk mengatasi ketergantungan tersebut pada bahan bakar fosil Rusia, tetapi pemutusan tersebut “datang dengan biaya.”
Kristalina Georgieva, direktur pelaksana IMF, mengatakan kepada para wartawan pada Kamis bahwa ketahanan ekonomi AS berasal dari beberapa faktor, termasuk perlindungan dari volatilitas di pasar energi global.
“Ada kekuatan ekonomi yang baik dan angin yang menguntungkan bertiup ke dalam layar AS,” kata Ms. Georgieva.
Sekarang, ketegangan di Laut Merah yang menggoyangkan jalur pengiriman di sana bisa memiliki efek samping yang lebih besar bagi Eropa. Gangguan tersebut telah mulai mendorong naiknya harga pengiriman dan penundaan pengiriman, terutama untuk barang-barang yang bepergian ke Eropa dari Asia.
Pejabat pemerintahan Biden terus memantau gangguan tersebut, tetapi mereka kurang khawatir karena mereka “sedikit kurang mencolok bagi rantai pasokan Amerika daripada bagi bagian dunia lainnya,” kata Ms. Brainard.
Demografi memainkan peran.
Ketika kita membicarakan tentang tingkat pertumbuhan mutlak di Amerika Serikat versus ekonomi maju seperti area euro dan Jepang, Amerika juga memiliki manfaat dari populasi yang lebih muda. Usia median di Amerika Serikat sekitar 38,5 tahun, sementara di Jerman 46,7, dan 49,5 di Jepang.
Pemuda membantu membuat ekonomi lebih dinamis: Orang dewasa muda bekerja lebih banyak, dan keluarga yang memiliki anak, membeli rumah, dan membangun kehidupan menghabiskan lebih banyak daripada pensiunan.
Semua hal ini bisa penting bagi kebijakan.
Apa pun yang menyebabkan perbedaan tersebut, itu bisa penting bagi kebijakan ekonomi.
The Fed, European Central Bank, dan Bank of England semua melangkah untuk mengurangi suku bunga ketika mereka mencoba menghindari menggoyahkan pertumbuhan. Bank sentral tidak ingin menurunkan suku bunga terlalu cepat dan gagal menumpas sepenuhnya inflasi. Mereka juga ingin menghindari mempertahankannya terlalu tinggi terlalu lama, menimbulkan lebih banyak rasa sakit daripada yang diperlukan untuk mengendalikan kenaikan harga.
Bagi ECB dan Bank of England, pertumbuhan yang lambat bisa membuat proses tersebut menjadi sangat sensitif – kesalahan kebijakan bisa membuat ekonomi itu dari pertumbuhan yang sedikit menjadi kontraksi yang sedikit. Namun menyelesaikan pendaratan lembut adalah tantangan mendatang bagi banyak bank sentral.
“Pada saat siklus ini, ada risiko pelonggaran yang terlalu dini, tapi juga ada risiko memelihara tingkat suku bunga yang lebih tinggi untuk lebih lama,” kata Ms. Georgieva. “Sekarang mereka perlu mendaratkan pesawat dengan mulus.”
Sumber: https://www.nytimes.com/2024/02/07/business/economy/united-states-economy.html