Selama beberapa hari terakhir, pasar saham global telah mengalami penurunan yang tajam. Layar perdagangan di AS, Asia, dan, sampai batas tertentu, Eropa dipenuhi dengan angka merah yang berkedip menuju ke arah selatan. Perubahan tiba-tiba ini terjadi karena kekhawatiran tumbuh bahwa ekonomi AS – yang merupakan yang terbesar di dunia – sedang melambat. Para ahli mengatakan bahwa alasan utama dari kekhawatiran ini adalah data pekerjaan AS untuk bulan Juli yang dirilis pada Jumat lalu, jauh lebih buruk dari yang diharapkan. Bagaimanapun, bagi beberapa orang, pembicaraan tentang perlambatan ekonomi – atau bahkan resesi (bisikkan saja) – masih terlalu dini. Jadi, apa yang diperlihatkan oleh angka resmi kepada kita? Seperti biasa dengan ekonomi, ada berita baik dan berita buruk. Berita buruk dulu. Para pengusaha AS menciptakan 114.000 pekerjaan di bulan Juli, jauh di bawah harapan 175.000 peran baru. Tingkat pengangguran juga naik menjadi 4,3%, mencapai level tertinggi dalam hampir tiga tahun, yang memicu sesuatu yang dikenal sebagai “Aturan Sahm”. Dinamai dari ekonom Amerika Claudia Sahm, aturan ini mengatakan bahwa jika rata-rata tingkat pengangguran selama tiga bulan adalah setengah persentase lebih tinggi dari level terendah dalam 12 bulan terakhir, maka negara tersebut sedang mengalami awal resesi. Dalam kasus ini, tingkat pengangguran AS naik pada bulan Juli, sehingga rata-rata tiga bulan adalah 4,1%. Itu dibandingkan dengan level terendah selama setahun terakhir yang sebesar 3,5%. Menambahkan kekhawatiran ini adalah kenyataan bahwa Federal Reserve AS memutuskan pekan lalu untuk tidak menurunkan suku bunga. Bank sentral lain dalam ekonomi maju, termasuk Bank of England dan Bank Sentral Eropa, baru-baru ini memotong suku bunga. Fed mempertahankan biaya pinjaman namun ketuanya, Jerome Powell, memberikan sinyal bahwa pemotongan pada bulan September masuk akal. Namun, hal ini menimbulkan spekulasi bahwa Fed sudah terlambat untuk bertindak. Pemotongan suku bunga berarti lebih murah untuk meminjam uang yang seharusnya, dalam teori, akan menjadi dorongan bagi ekonomi. Jika data pekerjaan menunjukkan bahwa ekonomi sudah melambat, maka ketakutan adalah bahwa Fed sudah terlambat. Selain itu, lanskap teknologi dan harga saham mereka juga menjadi pertimbangan penting. Sudah lama terjadi reli dalam saham mereka, didorong sebagian oleh optimisme seputar kecerdasan buatan (AI). Minggu lalu, raksasa pembuat chip Intel mengumumkan bahwa mereka akan memangkas 15.000 pekerjaan. Pada saat yang sama, rumor pasar mengatakan bahwa pesaing Nvidia mungkin harus menunda perilisan chip AI baru mereka. Yang terjadi adalah kekacauan di Nasdaq, indeks AS yang didominasi teknologi. Setelah mencapai titik tertinggi hanya beberapa minggu lalu, indeks tersebut turun 10% pada hari Jumat. Hal itu memperkuat faktor ketakutan di pasar dan disinilah bahaya bisa berada. Jika kepanikan pasar saham terus berlanjut dan saham terus merosot, maka Fed bisa saja campur tangan sebelum pertemuan selanjutnya bulan September dan menurunkan suku bunga. Hal ini bisa terjadi, menurut Neil Shearing, kepala ekonom grup di Capital Economics, jika terjadi “ketidakstabilan pasar yang semakin dalam dan mulai mengancam instistusi penting sistemik dan/atau stabilitas finansial yang lebih luas.” Nah, sekarang berita baiknya. “Kita tidak sedang dalam resesi sekarang,” menurut Nyonya Sahm sendiri, penemu aturan tersebut. Dia mengatakan kepada CNBC pada hari Senin bahwa “semangatnya dalam arah itu”. Namun, dia menambahkan: “Resesi tidak bisa dihindari dan ada ruang yang substansial untuk menurunkan suku bunga.” Orang lain meragukan data pekerjaan tersebut. “Meskipun laporannya buruk, itu tidak terlalu buruk,” kata Bapak Shearing. “Kemungkinan Topan Beryl ikut menyumbang pada kelemahan angka gaji Juli. Data lain menggambarkan industri kerja yang sedang melemah, namun tidak kolaps,” katanya. Dia menambahkan bahwa tidak ada “peningkatan pemecatan” sedangkan “penurunan” yang sedang berlangsung dalam jumlah jam kerja rata-rata seminggu pada bulan Juli “tidak terdengar ‘resesi'”. Bagi Simon French, kepala ekonom dan kepala riset di Panmure Liberum, setelah mencerna data pekerjaan AS, saatnya untuk mengambil momen. “Jika mundur, apakah kita tiba-tiba menilai ulang kesehatan ekonomi terbesar di dunia? Tidak dan tidak boleh begitu.” Namun, katanya: “Ini adalah titik data lain pada saat likuiditas tipis dan Anda memiliki banyak hal untuk dikhawatirkan.”
