Perekonomian AS menambahkan pekerjaan jauh lebih sedikit pada tahun 2023 dan awal 2024 daripada yang sebelumnya dilaporkan, tanda bahwa retakan di pasar tenaga kerja lebih parah – dan mulai terbentuk lebih awal – daripada yang awalnya diyakini. Pada hari Rabu, Departemen Tenaga Kerja mengatakan angka upah bulanan melebihkan pertumbuhan pekerjaan sekitar 818.000 dalam 12 bulan yang berakhir pada Maret. Itu berarti pengusaha menambahkan sekitar 174.000 pekerjaan per bulan selama periode itu, turun dari tingkat kecepatan sebelumnya sekitar 242.000 pekerjaan – revisi ke bawah sekitar 28 persen. revisi yang bersifat awal, adalah bagian dari suatu proses tahunan di mana perkiraan bulanan, berdasarkan survei, diperjelas dengan catatan yang lebih akurat tapi kurang tepat waktu dari kantor pengangguran negara bagian. angka-angka baru, setelah mereka dibuat final, akan dimasukkan ke dalam statistik resmi pemerintah ketenagakerjaan awal tahun depan. Angka-angka yang diperbarui adalah tanda terbaru kerentanan di pasar kerja, yang sampai-baru-baru ini tampak sangat solid meskipun bulan-bulan tingginya suku bunga dan peringatan ekonom tentang resesi mendatang. Data lebih baru, yang tidak terpengaruh oleh revisi, menunjukkan pertumbuhan pekerjaan mereda lebih lanjut pada musim semi dan musim panas, dan tingkat pengangguran, meskipun masih relatif rendah pada 4,3 persen, telah perlahan-lahan meningkat.
Para pejabat Federal Reserve memperhatikan tanda-tanda erosi saat mereka mempertimbangkan kapan dan seberapa banyak menurunkan suku bunga. Dalam pidato di Alaska pada hari Selasa, Michelle W. Bowman, gubernur Fed, menyoroti “risiko bahwa pasar tenaga kerja tidak sekuat data upah telah menunjukkan,” meskipun dia juga mengatakan peningkatan tingkat pengangguran dapat melebih-lebihkan sejauh mana perlambatan itu.
Revisi tahun ini sangat besar. Selama dekade sebelumnya, pembaruan tahunan telah menambahkan atau mengurangi rata-rata sekitar 173.000 pekerjaan. Namun, pembaruan yang signifikan tidaklah tanpa preseden. Pertumbuhan pekerjaan selama tahun yang berakhir Maret 2019, misalnya, direvisi turun sebesar 489.000, atau sekitar 20 persen.
Bahkan dengan memperhitungkan perkiraan baru, gambaran besar relatif tidak berubah: pertumbuhan pekerjaan melambat, tetapi tidak runtuh. Tingkat pengangguran meningkat, tetapi pemutusan hubungan kerja tetap rendah.
Revisi untuk beberapa extent membantu membawa angka pertumbuhan pekerjaan sejalan dengan data lain yang menunjukkan pendinginan yang lebih signifikan di pasar tenaga kerja. Posisi pekerjaan, perekrutan dan pergantian karyawan semuanya telah melambat secara signifikan selama dua tahun terakhir. Angka upah bulanan yang kuat agak menjadi outlier.
“Kita telah mengetahui bahwa hal-hal secara keseluruhan mungkin bergerak perlahan ke arah yang salah,” kata Guy Berger, direktur penelitian ekonomi untuk Burning Glass Institute, sebuah perusahaan riset dan data pasar tenaga kerja. “Ini sebagian besar hanya mengkonfirmasi apa yang pandangan holistik data pasar tenaga kerja katakan sebelum hari ini.”
Beberapa ekonom juga berpendapat bahwa pasar tenaga kerja dalam kondisi lebih baik daripada data terbaru yang menunjukkan. Perlambatan yang tak terduga dalam perekrutan dan peningkatan pengangguran pada bulan Juli, misalnya, mungkin terjadi sebagian karena Topan Beryl, yang sementara menutup bisnis di Texas. Dan data pemerintah mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan efek imigrasi yang meningkat, yang telah menyediakan pengusaha dengan pasokan pekerja yang dibutuhkan.
Angka upah bulanan didasarkan pada survei sekitar 119.000 bisnis dan pengusaha lainnya. Besarnya survei membuatnya dapat diandalkan, tapi tidak sempurna. Para ekonom pemerintah harus membuat asumsi untuk mengakomodasi bisnis yang membuka atau tutup atau gagal melaporkan data. Asumsi-asumsi ini bisa kurang dapat diandalkan selama periode perubahan cepat di pasar tenaga kerja. Menambah kesulitannya: Tingkat respons pada semua survei pemerintah terus menurun. Para forcaster telah memperkirakan revisi besar tahun ini. Data triwulanan, yang didasarkan pada catatan negara yang sama yang digunakan untuk menghitung pembaruan tahunan, telah menunjukkan bahwa perkiraan upah bulanan melebihkan pertumbuhan pekerjaan. Sejumlah ekonom telah memprediksi pengurangan yang lebih besar hingga satu juta pekerjaan.
Reaksi pasar terhadap revisi tersebut mereda. Indeks S&P 500 sekitar datar dalam perdagangan pagi dan berakhir pada perdagangan sedikit naik. Angka-angka baru menunjukkan bahwa perekrutan lebih lambat hampir di semua sektor daripada yang awalnya dilaporkan. Ada revisi ke bawah besar dalam sektor-sektor kerah putih seperti jasa profesional dan informasi, serta dalam industri perhotelan dan ritel. Sektor transportasi dan gudang, yang melibatkan banyak bisnis yang terlibat dalam e-commerce, adalah salah satu dari sedikit di mana pertumbuhan pekerjaan direvisi ke atas daripada ke bawah.