Sejak awal pandemi, pemilik gedung-gedung besar di New York dan kota-kota besar lainnya telah sangat berharap agar bisnis properti komersial pulih ketika pekerja kembali ke kantor. Empat tahun kemudian, sistem kerja hybrid telah menjadi biasa, dan beban pemilik properti semakin meningkat. Beberapa properti mengalami penyitaan dan dijual dengan harga yang jauh lebih rendah dibandingkan valuasi dari kurang dari satu dekade sebelumnya, menyisakan investor dengan kerugian besar. Meskipun jumlah gedung perkantoran yang mencapai tahap kritis kepailitan masih sedikit, angkanya telah meningkat tajam tahun ini. Dan investor, pengacara, dan bankir memperkirakan bahwa kesulitan ini akan semakin bertambah dalam beberapa bulan mendatang karena permintaan ruang kantor masih lemah dan suku bunga serta biaya lainnya lebih tinggi daripada beberapa tahun terakhir. Problema bisa menjadi sangat parah terutama bagi gedung-gedung tua dengan banyak ruang kosong dan angsuran pinjaman besar yang akan segera jatuh tempo. Dampaknya bisa meluas jauh melampaui pemilik gedung-gedung ini dan para pemberi pinjaman mereka. Penurunan nilai properti komersial yang berkelanjutan dapat menguras pendapatan pajak properti yang diandalkan oleh kota-kota seperti New York dan San Francisco untuk membayar gaji dan memberikan layanan publik. Gedung-gedung perkantoran yang kosong atau hampir kosong juga merugikan restoran dan bisnis lain yang melayani perusahaan dan pekerja yang menempati ruang tersebut. “Ada banyak masalah yang akan datang,” kata Mark Silverman, seorang mitra dan pemimpin grup Layanan Khusus CMBS di firma hukum Locke Lord, yang mewakili pemberi pinjaman dalam sengketa dengan peminjam hipotek komersial. “Jika kita pikir sekarang sudah buruk, maka akan semakin buruk.” Menilai skala masalah tersebut telah menantang bahkan bagi para profesional properti karena cara berbeda di mana gedung-gedung komersial didanai dan peraturan yang berbeda tentang apa yang harus diungkapkan secara publik. Sekitar $737 miliar pinjaman kantor tersebar di antara bank-bank besar dan regional, perusahaan asuransi, dan pemberi pinjaman lainnya, menurut CoStar, sebuah firma riset properti, dan Asosiasi Bank Hipotek. Tingkat tunggakan pinjaman bangunan kantor yang merupakan bagian dari sekuritas hipotek komersial hampir mencapai 7 persen pada bulan Mei, naik dari sekitar 4 persen setahun sebelumnya, menurut Trepp, sebuah firma data dan riset. Namun hanya sebagian kecil dari pinjaman kantor, sekitar $165 miliar, dikemas menjadi sekuritas tersebut…
