Bayangan The Fed atas E.C.B.
Kamis adalah hari besar bagi Bank Sentral Eropa. Diharapkan secara luas akan menurunkan suku bunga sebesar seperempat persen, pemotongan pertamanya sejak tahun 2019 — dan melebihi Fed dalam menurunkan biaya pinjaman. Investor akan memperhatikan bagaimana hal tersebut akan memengaruhi kebijakan moneter di luar Brussels, serta dampaknya pada perdagangan global, pasar saham, dan dolar.
Pertanyaan besar yang ada di pikiran kita: Akankah Christine Lagarde, presiden bank sentral, menandakan pemangkasan lebih lanjut pada pertemuan bulan Juli dan September? Dan seberapa jauh E.C.B. dapat pergi jika Fed tetap bertahan?
Berita baiknya: Para ekonom mengatakan bahwa era suku bunga yang tinggi di seluruh dunia akan segera berakhir. Namun, mereka menambahkan bahwa inflasi yang persisten akan membatasi kemampuan bank sentral untuk menurunkan biaya pinjaman secara signifikan.
Para pembuat kebijakan kemungkinan besar memasuki fase “lebih dangkal untuk waktu yang lebih singkat,” kata Holger Schmieding, seorang ekonom di Berenberg Bank, kepada DealBook, di mana pemotongan dilakukan secara bertahap dan suku bunga tetap di atas level sebelum pandemi.
E.C.B. dianggap lebih maju dari Fed. Pasar berjangka pada hari Rabu melihat satu pemotongan suku bunga Fed sebelum Hari Pemilu, mungkin akan dilakukan pada bulan September. Namun, peluang tersebut bisa berubah jika laporan pekerjaan Jumat membawa kejutan.
Perhatikan dolar dan saham. Pemotongan suku bunga oleh E.C.B. kemungkinan besar akan mendorong dolar untuk menguat terhadap euro. Hal itu bisa menjadi kabar baik bagi eksportir Eropa seperti Airbus dan produsen otomotif.
Fenomena yang sama dapat memengaruhi aliran investasi global. “Dalam skenario di mana E.C.B. melakukan pemotongan, dan Fed tidak, ini kemungkinan akan menjadi hal positif untuk saham Eropa dan bisa mengalami periode di mana mereka unggul dari S&P 500 AS,” kata Dan McCormack, kepala riset di Macquarie Group, kepada DealBook.
Fed tetap menjadi wildcard lainnya. Ekonomi AS telah kuat, menciptakan risiko inflasi yang telah membingungkan timeline pemangkasan suku bunga Fed. Semakin lama Fed meninggalkan suku bunganya tidak berubah, semakin berat beban itu bagi bank sentral lain yang khawatir bahwa kebijakan yang berbeda akan mendorong naiknya dolar – dan inflasi domestik.
“Pertanyaan kunci adalah seberapa jauh E.C.B. dapat menyimpang dari Fed, terutama jika inflasi tetap persisten,” kata Mohit Kumar, seorang ekonom dan strategist di Jefferies. “Dalam skenario di mana Fed sama sekali tidak menurunkan suku bunga tahun ini, kami melihat,” E.C.B. melakukan dua pemotongan suku bunga tahun ini daripada tiga, katanya.