Apa yang telah berubah dalam ekonomi Jepang untuk memicu lonjakan saham?
Saham di Jepang terlihat murah karena yen yang lemah, yang telah menjadi berkah bagi para eksportir yang mendapatkan keuntungan dari luar negeri. Perubahan penting dalam sektor korporat juga telah memberikan pemegang saham lebih banyak hak, memungkinkan mereka untuk mendorong perubahan yang menguntungkan kepemilikan saham mereka.
Dan berbeda dengan bagian lain dunia, inflasi yang meningkat di Jepang akhir-akhir ini dianggap sebagai tanda bahwa hal-hal bergerak ke arah yang benar, setelah puluhan tahun harga yang turun dan pertumbuhan ekonomi yang lesu mengecewakan orang-orang dan perusahaan dari pengeluaran.
Saham Jepang juga telah mendapat manfaat dari penurunan di China, di mana pertumbuhan ekonomi melambat di bawah beban penurunan properti nyata dan sejumlah tantangan sistemik dan politik. Pasar Cina baru-baru ini diperdagangkan pada titik rendah yang tidak pernah dicapai sejak rutinitas pada tahun 2015.
Investor asing memainkan peran penting dalam kenaikan pasar.
Investor dari luar negeri telah menjadi pembeli antusias saham Jepang, memompa neto $14 miliar ke pasar pada bulan Januari, menurut data dari Japan Exchange Group, pergeseran yang tajam dari sekitar $3 miliar yang mereka tarik pada Desember.
Labanya perusahaan kuat, alasan lainnya investor memompa uang ke dalam Jepang. Laba perusahaan besar Jepang diestimasi akan naik lebih dari 40 persen dalam hasil kuartal terbarunya, menurut Goldman Sachs. Perusahaan-perusahaan terbesar, seperti Toyota dan SoftBank, juga melaporkan beberapa kejutan laba terbesar, para analis bank mengatakan. Toyota baru-baru ini naik ke nilai pasar rekor untuk perusahaan Jepang, sekitar $330 miliar, melampaui tanda yang ditetapkan pada tahun 1987 oleh konglomerat telekomunikasi NTT.
“Pelaku pasar terus berpendapat bahwa Jepang tidak pernah berubah, dan orang asing selalu kecewa, jadi keluar sekarang,” tulis analis Goldman. Namun mereka mengatakan bahwa lonjakan saham baru-baru ini terlihat kurang terlalu dibesar-besarkan daripada lonjakan sebelumnya yang meredup.
Menurut survei manajer dana yang dilakukan oleh Bank of America, membeli saham Jepang adalah perdagangan paling populer ketiga tahun ini, namun tetap jauh dari dua yang pertama: bertaruh melawan pasar saham China dan membeli kumpulan saham teknologi raksasa, seperti Apple dan Microsoft, yang dikenal sebagai “Tujuh Ajaib.”
Apa yang akan dilakukan Bank of Japan selanjutnya?
Pertumbuhan ekonomi di Jepang tetap goyah. Angka yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa ekonomi negara ini tiba-tiba menyusut pada kuartal keempat, dibandingkan dengan peningkatan 3,1 persen untuk Amerika Serikat.
Sementara sebagian besar dunia telah menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, Jepang telah menjaga suku bunga tetap rendah dalam upaya untuk menimbulkan inflasi, lebih memilih untuk ikut campur dalam pasar untuk mencegah mata uangnya melemah terlalu cepat, atau imbal hasil obligasi pemerintah naik terlalu tajam.
Dengan pertumbuhan baru saja mulai pulih, bank sentral mencoba untuk mengukur kapan akan tepat untuk mulai menaikkan suku bunga – mendukung mata uangnya – tanpa mematahkan inflasi sama sekali.
Yang mempersulit masalah adalah dampak ekonomi gempa bumi yang melanda Semenanjung Noto, di tepi barat negara itu, pada bulan Januari. Ekonomi Jepang juga rentan jika sebagian besar dunia mulai melambat.
Untuk sementara, para ekonom memperkirakan bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga keluar dari wilayah negatif, namun tetap menjadi nol selama sisa tahun ini.
