Inflasi tetap stabil pada bulan Juli dari tahun ke tahun dan pengeluaran konsumen kuat, data terbaru yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan, merupakan tanda terbaru bahwa kemajuan menuju peningkatan harga yang lebih rendah tetap kuat meskipun ekonomi tetap stabil. Pelepasan indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi yang menjadi favorit Federal Reserve menunjukkan bahwa inflasi tahunan sebesar 2,5 persen. Angka tersebut sesuai dengan bulan sebelumnya dan dengan perkiraan para ekonom.
Setelah menghilangkan harga makanan dan bahan bakar yang naik turun, sebuah indeks “inti” naik 2,6 persen dari tahun sebelumnya. Angka tersebut memberikan para ekonom pemahaman yang lebih jelas tentang tren mendasar inflasi. Bulan ini, pejabat Federal Reserve dan analis Wall Street kemungkinan akan memperhatikan dengan cermat angka inflasi bulanan. Karena inflasi naik secara perlahan musim panas lalu, angka tahunan diukur terhadap pembacaan yang rendah dari tahun lalu. Ketika membandingkan harga Juli dengan Juni, inflasi naik sedikit: 0.2 persen pada kedua indikator.
Hal yang kemungkinan diambil oleh pejabat Fed adalah bahwa inflasi terus secara bertahap mengendur – membuat mereka tetap berada di jalur untuk mulai menurunkan tingkat suku bunga bulan depan. Meskipun angka tahunan tetap di atas target 2 persen Fed, namun mengalami penurunan yang signifikan dari puncak lebih dari 7 persen pada tahun 2022. Ini adalah laporan P.C.E terakhir yang akan diterima Fed sebelum pertemuan kebijakan pada 17-18 September, meskipun pejabat akan mendapatkan laporan Indeks Harga Konsumen pada 11 September. Indikator inflasi tersebut keluar lebih awal dalam bulan dibanding pengukuran konsumsi pribadi dan memberikan kontribusi pada laporan P.C.E.
Dengan seberapa jauh kemajuan yang telah dicapai Fed dalam menekan inflasi, bank sentral telah menandakan bahwa mereka berencana untuk memulai menurunkan suku bunga pada pertemuan September mereka. Pertanyaan untuk investor dan ekonom adalah apakah langkah tersebut akan menjadi pemotongan kuartal yang tipikal, atau apakah bisa menjadi pemotongan setengah persentase yang lebih besar.
Seberapa agresif Fed menurunkan suku bunga kemungkinan bergantung lebih pada laporan pekerjaan daripada data inflasi. Bank sentral kemungkinan akan memperhatikan angka perekrutan Agustus dengan cermat ketika dirilis pekan depan untuk mencari bukti bahwa pasar kerja sedang mengalami penurunan, terutama setelah tingkat pengangguran melonjak pada bulan Juli. Jika kondisi mulai memburuk, Fed mungkin akan menurunkan suku bunga lebih cepat untuk mencoba melindungi ekonomi dan mencegah penurunan yang menyakitkan di pasar tenaga kerja.
“Direksi perjalanan sudah jelas, dan waktu serta kecepatan pemangkasan suku bunga akan tergantung pada data yang diterima, pandangan yang berkembang, dan keseimbangan risiko,” kata Jerome H. Powell, Ketua Fed, dalam pidato terakhir di Jackson Hole, Wyoming.
Dia juga mengatakan bahwa “waktunya telah tiba” untuk pemotongan suku bunga. Data hari Jumat juga mengandung berita bagus lainnya bagi Fed. Setelah disesuaikan dengan inflasi, pengeluaran pribadi naik sedikit lebih dari perkiraan para ekonom pada bulan Juli, menambah bukti baru bahwa konsumen Amerika telah tangguh di tengah ekonomi yang secara perlahan mengalami penurunan dan suku bunga yang lebih tinggi.
Aichi Amemiya, ekonom senior dari Nomura Securities International, mengatakan bahwa peningkatan pengeluaran konsumen sebagian disebabkan oleh lonjakan penjualan kendaraan bermotor yang mungkin bersifat sementara. Dengan demikian, fakta bahwa konsumsi tetap kuat kemungkinan tidak membuat Fed khawatir bahwa ekonomi akan menjadi terlalu panas.
“Mungkin saja tren mendasar pengeluaran konsumen secara perlahan melambat, meskipun angka utamanya kuat,” ujar Mr. Amemiya. Bersamaan dengan penurunan harga, “ini membenarkan beberapa pemotongan dari Fed.”
Fakta bahwa inflasi sedang turun adalah kabar baik bagi Demokrat petahana dan kandidat mereka untuk pemilihan presiden November, Kamala Harris. Peningkatan harga yang cepat telah mengganggu konsumen dan merusak sentimen ekonomi selama lebih dari tiga tahun, dan penurunan tersebut dapat memberikan kesempatan bagi keluarga untuk merasa bahwa mereka semakin mampu meningkatkan daya beli mereka. Penurunan suku bunga Fed membutuhkan waktu untuk meningkatkan ekonomi, tetapi itu juga bisa menjadi perkembangan yang menyambut bagi rumah tangga Amerika.
Namun, dengan demikian, langkah-langkah Fed dapat menimbulkan kemarahan dari Republik. Donald J. Trump, kandidat dari Republik, telah mengatakan atau menyiratkan bahwa akan menjadi politis bagi Fed untuk menurunkan biaya pinjaman sebelum pemilihan. Bank sentral independen dari politik, dan para pejabat Insist para pejabatnya bahwa mereka sepenuhnya mengabaikannya dan fokus pada ekonomi ketika menetapkan suku bunga.
Mr. Trump juga menekankan bahwa inflasi telah meningkat dengan cepat di bawah pemerintahan Biden – dan harga rumah, yang tidak dimasukkan langsung dalam inflasi, telah naik secara signifikan. Seiring dengan berkurangnya tren tersebut, hal ini dapat mengurangi pegangan poin bicaranya.