Pasar tenaga kerja Amerika mungkin akan bergeser ke gigi yang lebih rendah pada musim semi ini, suatu perubahan yang sudah diharapkan oleh para ekonom selama beberapa bulan setelah pulih secara kuat dari kejutan pandemi.
Pada bulan April, Departemen Tenaga Kerja melaporkan bahwa para pemberi kerja menambah 175.000 posisi, di bawah prediksi. Tingkat pengangguran naik menjadi 3,9 persen.
Ekspansi yang kurang begitu cepat setelah rata-rata 242.000 pekerjaan selama 12 bulan terakhir bukan berita buruk, mengingat pemutusan hubungan kerja tetap rendah dan sebagian besar sektor terlihat stabil.
“Bukan ekonomi yang buruk; ini masih ekonomi yang sehat,” kata Perc Pineda, ekonom kepala di Asosiasi Industri Plastik. “Saya pikir ini bagian dari siklus. Kita tidak bisa terus menerus tumbuh dengan cepat mengingat batas-batas ekonomi kita.”
Pasar tenaga kerja telah menentang proyeksi perlambatan yang signifikan selama lebih dari setahun meskipun terjadi eskalasi cepat dalam biaya pinjaman, krisis perbankan kecil, dan dua perang utama. Namun, pertumbuhan ekonomi menurun secara signifikan pada kuartal pertama, menunjukkan bahwa kegembiraan yang ditandai oleh dua tahun terakhir mungkin mulai menetap ke ritme yang lebih berkelanjutan.
Pertumbuhan upah melambat tajam, turun menjadi 3,9 persen dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan upah yang cepat pada kuartal pertama, yang terbukti melalui peningkatan Indeks Biaya Tenaga Kerja yang lebih tinggi dari perkiraan, mungkin sebagian mencerminkan kenaikan gaji dan kenaikan upah minimum yang mulai berlaku pada bulan Januari serta kontrak serikat baru. Angka pengangkatan untuk Februari dan Maret, yang lebih tinggi dari yang diharapkan, mungkin sedikit dipengaruhi oleh musim dingin yang tidak biasa hangat.
Rata-rata jumlah jam kerja per minggu turun, sinyal lain dari penurunan permintaan tenaga kerja.
Angka tersebut mungkin menjadi kabar baik bagi Federal Reserve, yang telah mempertahankan tingkat suku bunga tetap karena inflasi tetap menantang. Meskipun Ketua Fed, Jerome H. Powell, mengatakan pekan ini bahwa tidak menargetkan pertumbuhan upah yang lebih rendah, ia menambahkan bahwa kenaikan upah yang tetap tinggi dapat mencegah inflasi ditenangkan.
Imbal hasil obligasi turun berdasarkan data baru, menunjukkan keyakinan bahwa Fed mungkin akan menurunkan suku bunga tahun ini setelah beberapa keraguan apakah akan melakukannya, dan S&P 500 naik tajam dalam beberapa menit perdagangan.
Pasar tenaga kerja telah menentang proyeksi perlambatan yang signifikan selama lebih dari setahun meskipun terjadi eskalasi cepat dalam biaya pinjaman, krisis perbankan kecil, dan dua perang utama. Namun, pertumbuhan ekonomi menurun secara signifikan pada kuartal pertama, menunjukkan bahwa kegembiraan yang ditandai oleh pasar tenaga kerja tahun lalu mungkin mulai memudar.
Indikator lain dari kondisi yang melonggar juga telah meningkat: Lowongan pekerjaan telah turun secara signifikan dari puncak dua tahun lalu, dan pekerja mengundurkan diri dari pekerjaan mereka dengan tingkat yang lebih rendah daripada sebelum pandemi.
“Kami telah melihat penurunan permintaan tenaga kerja yang signifikan, dan tidaklah mengherankan bahwa perekrutan juga melambat dalam lingkungan ekonomi ini di mana suku bunga masih tinggi,” kata Lydia Boussour, ekonom senior di firma konsultan EY-Parthenon. “Kami juga melihat kelelahan biaya dari konsumen dan bisnis, yang menempatkan tekanan turun pada aktivitas sektor swasta.”
Pertumbuhan lapangan kerja telah menyempit ke beberapa industri, dan tren itu terus berlanjut pada bulan April, dengan perawatan kesehatan menyumbang sepertiga pertumbuhan.
Pertumbuhan pekerjaan di industri perhotelan dan rekreasi hampir datar, menghentikan pertumbuhan yang cukup cepat karena industri mendekati level stafing sebelum pandemi.
Penurunan dalam sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi dan manufaktur telah diimbangi oleh pertumbuhan yang tidak berhenti di industri seperti perawatan kesehatan, yang didorong oleh demografi yang menua, dan pemerintah negara bagian dan lokal, yang sedang mengejar ketertinggalan setelah kehilangan pekerja akibat tawaran yang lebih baik selama pandemi.
Pendanaan federal telah mendukung pekerjaan konstruksi pada proyek-proyek infrastruktur besar dan investasi swasta dalam pengembangan energi bersih, serta subsidi untuk industri seperti perawatan anak yang terus menyaring ke dalam ekonomi.
“Bergantung di mana Anda berada, ini adalah pertanyaan berapa banyak dari kita yang akhirnya akan bekerja untuk pemerintah dalam bentuk apa pun,” kata Belinda Román, profesor hubungan ekonomi di Universitas St. Mary di San Antonio.
Saat upah meningkat – melampaui inflasi rata-rata selama hampir setahun – lebih banyak orang telah mulai mencari pekerjaan, memungkinkan pemberi kerja untuk mengisi posisi lebih cepat. Arus yang semakin tinggi dari imigran legal dan ilegal menambah sekitar 80.000 pekerja ke pasokan tenaga kerja setiap bulan tahun lalu, menurut perhitungan oleh Goldman Sachs, dan akan menambahkan 50.000 lagi per bulan tahun ini.
Dan di luar pengeluaran publik, kekuatan yang berlangsung berasal dari pembelian oleh rumah tangga, yang telah melalui saldo bank yang dibangun selama pandemi. Saat tingkat tabungan menurun dan tingkat tunggakan pinjaman konsumen naik, bahan bakar roket itu kemungkinan akan habis, meninggalkan ekonomi yang pada dasarnya tetap kuat.
“Kami masih memperkirakan apa yang kami sebut sebagai perlambatan yang sederhana, tetapi kami melihat gambar membaik lagi,” kata Stephen Brown, ekonom kepala deputi Amerika Utara untuk Capital Economics. “Bagi pekerja rata-rata, ini tidak akan terasa seperti perlambatan.”