Dibawah kepemimpinan Elon Musk, Tesla berhasil mempopulerkan mobil listrik dan menjadi perusahaan otomotif paling berharga di dunia. Bapak Musk menjadi miliarder berkali-kali lipat sambil menghasilkan keuntungan besar bagi para investor.
Meskipun begitu, para pemegang saham Tesla mungkin akan memutuskan minggu ini bahwa Bapak Musk telah dibayar terlalu banyak.
Dalam pemungutan suara yang hasilnya akan diumumkan pada hari Kamis, para investor bisa menolak paket kompensasi – yang dibayarkan dalam bentuk opsi saham dan saat ini bernilai $45 miliar – yang merupakan bagian besar dari kekayaan Bapak Musk.
Dengan paket itu, dia mungkin menjadi orang terkaya di dunia, dengan nilai lebih dari $200 miliar. Tanpa itu, dia bisa berada di belakang miliarder lain seperti Jeff Bezos dari Amazon.
Pemegang saham menyetujui formula pembayaran pada tahun 2018 tetapi mereka saat ini sedang melakukan pemungutan suara mengenai ini untuk kedua kalinya karena seorang hakim di Delaware membatalkan paket tersebut pada bulan Januari. Dia memutuskan bahwa Bapak Musk sebagian besar menentukan syarat-syaratnya kepada dewan direksi yang dipenuhi dengan teman dekat, orang-orang yang dia buat kaya, dan saudaranya.
Dewan Tesla meminta pemegang saham untuk menyetujui paket tersebut lagi dengan harapan agar pengadilan mengembalikannya.
Agar Bapak Musk bisa mendapatkan semua opsi tersebut, penjualan Tesla, keuntungan, dan nilai pasar saham harus tumbuh ke tingkat yang sedikit orang pikirkan mungkin pada tahun 2018. Banyak investor percaya bahwa Bapak Musk pantas mendapatkan setiap sen.
“Tanpa dorongan tak kenal lelah dan standar yang tak kompromi, tidak akan ada Tesla,” Ron Baron, ketua Baron Capital, seorang manajer dana investasi, mengatakan dalam sebuah surat yang mendorong rekan-rekannya pemegang saham untuk menyetujui kembali paket pembayaran Bapak Musk. “Tesla adalah Elon.”
Namun, pemungutan suara diperkirakan akan berlangsung ketat. Banyak dari mereka yang menolak persetujuan menganggap bahwa penghargaan terlalu besar.
Norges Bank Investment Management, yang mengelola kekayaan minyak Norwegia dan merupakan dana kedaulatan terbesar, mengatakan minggu lalu bahwa mereka telah memilih menolak kesepakatan tersebut. “Kami tetap khawatir tentang ukuran total penghargaan,” kata Norges Bank dalam sebuah pernyataan.
Perdebatan tentang penghargaan saham Bapak Musk menimbulkan pertanyaan tentang batasan kompensasi eksekutif dan akuntabilitas miliarder Silicon Valley yang kekayaannya memberi mereka pengaruh yang sangat besar. Selain menjadi pemegang saham terbesar Tesla, Bapak Musk juga memiliki situs media sosial X dan perusahaan roket SpaceX, yang membawa astronot NASA ke Stasiun Luar Angkasa Internasional.
Beberapa mengatakan bahwa dukungan terhadap penghargaan akan melemahkan undang-undang yang dirancang untuk melindungi pemegang saham. Signifikansinya “jauh melampaui Elon Musk,” kata Charles Elson, direktur pendiri Weinberg Center for Corporate Governance di University of Delaware. “Jika dia bisa melakukannya, mengapa tidak orang lain?”
Selain Norges Bank, beberapa pemegang saham terbesar Tesla mengatakan bahwa mereka akan menolak paket pembayaran tersebut, termasuk California Public Employees’ Retirement System, alias CalPERS, dana pensiun terbesar di Amerika Serikat.
“Ketika miliarder diizinkan melanggar aturan, orang biasa yang menderita,” kata Brad Lander, komptroller Kota New York, kepada para wartawan pekan lalu. Pak Lander mengawasi dana pensiun publik yang memiliki saham Tesla senilai lebih dari $620 juta.
Tingkat persetujuan yang tinggi. Untuk bertahan dari tantangan hukum, langkah tersebut memerlukan persetujuan dari mayoritas saham yang memberikan suara tidak termasuk yang dipegang oleh Bapak Musk atau saudaranya, Kimbal Musk.
Bagaimana paket tersebut menjadi begitu bernilai?
Sengketa tersebut berpusat pada kesepakatan yang memberi Bapak Musk opsi hingga 12 persen dari saham yang beredar Tesla pada saat itu. Untuk mengumpulkan, dia harus mencapai target pendapatan atau laba yang menuntut dan meningkatkan nilai pasar saham perusahaan hingga $650 miliar.
Sebagian besar target ini diyakini tidak dapat dicapai pada tahun 2018 karena Tesla sedang kesulitan. Namun tak lama setelah itu, bisnis Tesla berkembang pesat, dan nilai pasar perusahaan mencapai puncaknya di $1,2 triliun pada tahun 2021. Sejak itu turun menjadi $545 miliar. Dalam rencana tersebut, nilai pasar tetap berada di atas target $650 miliar cukup lama agar Bapak Musk bisa mengumpulkan opsi tersebut.
Dengan penghargaan pembayaran 2018, Bapak Musk memiliki 20,5 persen saham Tesla, dan sedikit di bawah 13 persen tanpa itu.
Mengapa pemegang saham kembali melakukan voting?
Dewan Tesla merespons putusan Chancellor Kathaleen St. J. McCormick dari Court of Chancery di Delaware, tempat Tesla terdaftar sebagai perusahaan. Pada bulan Januari, Chancellor McCormick setuju dengan sekelompok pemegang saham Tesla yang tidak puas yang mengajukan gugatan hukum bahwa paket pembayaran 2018 itu sangat berlebihan.
Persetujuan pemegang saham untuk kedua kalinya bisa membantu mengatasi temuan Chancellor McCormick bahwa pemungutan suara 2018 tercemar karena anggota dewan gagal mengungkapkan konflik kepentingan yang berasal dari hubungan personal dan keuangan mereka dengan Bapak Musk. Dia juga menemukan bahwa dewan memperbesar seberapa sulit bagi Bapak Musk untuk memenuhi tonggak-tonggak yang diperlukan agar dia bisa mengumpulkan opsi saham.
“Pemungutan suara pemegang saham baru dengan pengungkapan yang lebih baik ‘menghapus argumen tersebut dari meja,’ ” kata James Murdoch, seorang anggota dewan, dalam sebuah video di situs web Tesla.
Para ahli hukum tidak terlalu yakin. “Itu mungkin mempengaruhi pengadilan, tetapi tidak jelas,” kata Samantha Crispin, ketua departemen korporat di Baker Botts, sebuah firma hukum yang berbasis di Texas. “Tidak ada aturan yang pasti.”
Tesla telah mengakui dalam pengajuan regulasi bahwa suara ya “mungkin tidak sepenuhnya menyelesaikan masalah tersebut.”
Mengapa dewan Tesla ingin Musk mendapatkan uang itu?
Robyn Denholm, ketua dewan Tesla, berpendapat bahwa sejak Maret 2018 investor telah mendapatkan keuntungan lebih dari 1.000 persen karena kepemimpinan Bapak Musk, dan bahwa perusahaan memiliki kewajiban untuk memberikannya apa yang dijanjikan.
“Kontribusi unik Elon telah membangun Tesla dari sebuah perusahaan yang pada tahun 2018 masih mengalami kerugian, menjadi perusahaan yang ambisius dengan hambatan dan tantangan signifikan yang harus diatasi menjadi seperti sekarang ini — sebuah perusahaan yang benar-benar sedang mengubah dunia,” kata Ms. Denholm dalam surat kepada para pemegang saham pekan lalu.
Model Y kendaraan utilitas olahraga Tesla menjadi mobil terlaris di dunia, dan Tesla memasok setengah mobil listrik yang terjual di Amerika Serikat. “Dia berhasil secara spektakuler dan seharusnya mendapat balasannya,” kata Cathie Wood, chief executive of Ark Invest, di X. Tesla adalah salah satu perusahaan terbesar untuk beberapa dana Ark.
Mengapa beberapa pemegang saham menentang?
Kritikus Bapak Musk mengakui bahwa Tesla memaksa industri otomotif lain untuk fokus pada mobil listrik. Tetapi beberapa pemegang saham tidak puas dengan kinerja keuangan Tesla baru-baru ini. Penjualan dan keuntungan telah menurun, dan perusahaan telah kehilangan pangsa pasar.
Beberapa pemegang saham mengeluh bahwa X, yang dulunya adalah Twitter ketika Bapak Musk membelinya pada 2022, telah menyibukkan dia dari menjalankan Tesla pada masa yang kritis. Semua uang itu mungkin bahkan kontraproduktif, sebagian mengatakan, karena memungkinkannya membayar sekitar $44 miliar untuk Twitter pada awalnya.
“Paket pembayaran 2018 benar-benar tidak melakukan apa pun untuk memfokuskan Elon Musk pada Tesla,” kata Tejal Patel, direktur eksekutif SOC Investment Group, yang memiliki hubungan dekat dengan buruh terorganisasi, kepada para wartawan pekan lalu. “Jika ada sesuatu, sayangnya hal itu memungkinkannya untuk mengejar lebih banyak peluang bisnis di luar.”
Kritik lainnya adalah dewan Tesla hanya mengajukan kembali paket pembayaran 2018 tanpa ada kondisi baru. “Ini tidak akan menciptakan insentif apa pun,” kata Michal Barzuza, seorang profesor di University of Virginia School of Law. “Ini retrospektif.”
Ms. Denholm mencatat bahwa Bapak Musk tidak dapat menjual saham yang diterimanya selama lima tahun, memberikan dia insentif kuat untuk tetap fokus pada Tesla.
Apa lagi yang ada dalam surat suara?
Dewan juga meminta pemegang saham untuk menyetujui pemindahan registrasi korporat Tesla ke Texas, lokasi pabrik terbesar Tesla, dengan mengklaim bahwa pengadilan Delaware telah tidak adil. Namun gugatan terhadap Tesla dan Bapak Musk di Delaware akan tetap menjadi urusan pengadilan Delaware.
Jika paket pembayaran gagal, apakah Musk tidak akan dibayar sama sekali?
Itu adalah argumen yang disampaikan Ms. Denholm. Namun Bapak Musk telah menjadi sangat kaya dari saham Tesla yang dia miliki, yang bernilai lebih dari $70 miliar bahkan jika dikecualikan dari yang dia dapatkan dari paket pembayaran.
Bapak Bezos dari Amazon dan Mark Zuckerberg dari Meta menjadi miliarder dari saham awal yang mereka pegang – dan tidak menerima penghargaan besar kemudian.
Saham yang sudah dimiliki Bapak Musk “memberikan insentif kuat bagi Musk untuk tetap tinggal dan meningkatkan kapitalisasi pasar Tesla,” tulis Chancellor McCormick.