Apa yang telah berubah dalam ekonomi Jepang sehingga memicu lonjakan saham?
Saham di Jepang terlihat murah karena yen yang lemah, yang telah menjadi berkah bagi para eksportir yang memperoleh keuntungan dari luar negeri. Perubahan penting di sektor korporasi juga memberikan lebih banyak hak kepada para pemegang saham, memungkinkan mereka untuk mendorong perubahan yang menguntungkan kepemilikan saham mereka.
Dan berbeda dengan bagian lain dunia, inflasi yang meningkat di Jepang baru-baru ini dianggap sebagai tanda bahwa hal ini menuju ke arah yang benar, setelah puluhan tahun harga yang jatuh dan pertumbuhan ekonomi yang lesu membuat orang dan perusahaan enggan untuk berbelanja.
Saham Jepang juga telah mendapat manfaat dari penurunan di China, di mana pertumbuhan ekonomi telah melambat karena tekanan dari penurunan properti dan berbagai tantangan sistemik dan politik. Pasar China baru-baru ini diperdagangkan pada titik terendah yang belum pernah tercapai sejak penurunan tajam pada tahun 2015.
Investor asing memainkan peran penting dalam lonjakan pasar.
Investor dari luar negeri telah menjadi pembeli yang antusias dari saham Jepang, mengalirkan $14 miliar ke dalam pasar pada bulan Januari, menurut data dari Japan Exchange Group, pergeseran yang mencolok dari sekitar $3 miliar yang mereka tarik keluar pada bulan Desember.
Labanya akan besar, alasan lainnya mengapa investor menyuntikkan uang ke dalam Jepang. Pendapatan dari perusahaan-perusahaan besar Jepang diharapkan tumbuh lebih dari 40 persen dalam hasil kuartalan terbaru mereka, menurut Goldman Sachs. Perusahaan-perusahaan besar, seperti Toyota dan SoftBank, juga melaporkan beberapa kejutan laba terbesar, catatan analis bank itu. Toyota baru-baru ini mencapai nilai pasar tertinggi untuk perusahaan Jepang, sekitar $330 miliar, melampaui tanda yang ditetapkan pada tahun 1987 oleh konglomerat telekomunikasi NTT.
“Skeptis terus berpendapat bahwa Jepang tidak pernah berubah, dan investor asing selalu kecewa, jadi keluar sekarang,” tulis analis Goldman. Tapi mereka mengatakan bahwa lonjakan saham baru-baru ini tampaknya kurang berlebihan daripada pada reli sebelumnya yang berakhir tanpa hasil.
Menurut survei manajer dana yang dilakukan oleh Bank of America, membeli saham Jepang adalah perdagangan ketiga paling populer tahun ini, tetapi masih jauh dari dua yang pertama: bertaruh melawan pasar saham China dan membeli kelompok saham teknologi raksasa, seperti Apple dan Microsoft, yang dikenal sebagai “Tujuh Hebat.”
Apa yang akan dilakukan Bank of Japan selanjutnya?
Pertumbuhan ekonomi di Jepang tetap tidak pasti. Angka yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa ekonomi negara itu tiba-tiba menyusut di kuartal keempat, dibandingkan dengan kenaikan 3,1 persen bagi Amerika Serikat.
Sementara sebagian besar dunia telah menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi, Jepang telah menjaga suku bunga tetap rendah dalam upaya untuk membangkitkan inflasi, lebih memilih untuk campur tangan di pasar untuk mencegah mata uangnya melemah terlalu cepat, atau imbal hasil obligasi pemerintah naik terlalu tajam.
Dengan pertumbuhan yang baru saja mulai pulih, bank sentral berusaha menilai kapan akan sesuai untuk mulai menaikkan suku bunga — mendukung mata uangnya — tanpa menghapuskan inflasi sama sekali.
Mengkomplikasi masalah adalah dampak ekonomi gempa bumi yang melanda Semenanjung Noto, di tepi barat negara itu, pada bulan Januari. Ekonomi Jepang juga rentan jika sebagian besar dunia mulai melambat.
Untuk saat ini, para ekonom memperkirakan bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga keluar dari wilayah negatif, tetapi memegangnya pada nol untuk sisa tahun ini.