Saham Reddit dibuka sekitar 38 persen pada hari Kamis dalam hari perdagangan pertama mereka, sebagai tanda dari antusiasme investor yang membuka jalan bagi lebih banyak perusahaan teknologi untuk mencapai pasar saham tahun ini. Saham perusahaan media sosial tersebut mulai diperdagangkan di Bursa Efek New York dengan harga $47 setelah sebelumnya dihargai sebesar $34 pada hari Rabu dalam penawaran saham perdana dan terus naik. Peningkatan tersebut membuat kapitalisasi pasar Reddit sekitar $9,2 miliar, kurang dari $10 miliar yang dinilai pada pasar swasta tiga tahun lalu.
Daftar saham merupakan tonggak sejarah bagi Reddit, yang didirikan pada tahun 2005 di San Francisco. Situs ini terkenal dengan papan pesannya, di mana pengguna dapat berkumpul di forum yang dikenal sebagai subreddits untuk mencari informasi dan mendiskusikan segala hal mulai dari parenting hingga power washing hingga anjing Labrador. Selama bertahun-tahun, perusahaan tersebut berjuang melalui berbagai masalah yang dihadapi perusahaan media sosial terbesar, seperti bagaimana memoderasi pidato dan menghasilkan uang.
“Proses menjadi perusahaan publik telah membuat kami jauh lebih baik,” kata Steve Huffman, chief executive Reddit, dalam wawancara di pagi hari Kamis. “Kami mengirimkan produk yang lebih baik, lebih cepat.”
Kinerja Reddit menunjukkan bahwa pasar publik memiliki selera untuk penawaran teknologi lebih banyak setelah penawaran umum yang redup di tengah naiknya suku bunga dan ketidakpastian ekonomi. Sedikit lebih dari 100 perusahaan melantai di Amerika Serikat tahun lalu, sekitar seperempat jumlah perusahaan yang melantai di tahun 2021, menurut data yang dikompilasi oleh Renaissance Capital, yang mengelola dana pertukaran I.P.O.
I.P.O. Reddit tidak menjamin kesuksesan. Perusahaan tersebut berkembang, namun masih belum menguntungkan dan dihadapkan pada pertanyaan tentang kekuatan bisnis periklanan dan lisensi data.
Pada hari Rabu, Astera Labs, perusahaan kecerdasan buatan, naik 72 persen pada hari perdagangannya di pasar saham, yang berdampingan dengan debut Reddit yang dapat mendorong perusahaan teknologi swasta lainnya untuk melantai di bursa saham. Termasuk di antaranya Rubrik, perusahaan manajemen data cloud; SeatGeek, penyedia tiket; dan ServiceTitan, perusahaan perangkat lunak untuk layanan rumah.
Pertanyaan kunci bagi perusahaan teknologi yang merencanakan penawaran adalah apakah mereka harus memoderasi harapan valuasi mereka. Banyak perusahaan teknologi swasta yang mengumpulkan dana selama lingkungan investasi euforik telah sejak itu mengumpulkan dana dengan valuasi lebih rendah.
Mengingat latar belakang ini, beberapa perusahaan teknologi yang memiliki pendanaan besar, seperti perusahaan pemroses pembayaran Stripe, tampaknya tidak terburu-buru untuk melantai. Stripe, yang berbasis di San Francisco, mengatakan bulan lalu bahwa perusahaan itu telah membeli saham dari karyawan-karyawannya, memungkinkan mereka sebagian mendapatkan keuntungan dari saham mereka dalam perusahaan tanpa I.P.O.
Hari perdagangan pertama Reddit juga merupakan uji coba apakah perusahaan tersebut akan menjadi “saham meme,” yaitu ketika sebuah perusahaan mendapatkan pengikut secara bergerombol di media sosial dan sahamnya dapat dipromosikan atau dikritik untuk keuntungan finansial pengikutnya. Satu subreddit, WallStreetBets, telah mengembangkan peran yang kuat dalam pasar keuangan sebagai promotor saham meme, menjadi tempat di mana para pedagang berkumpul, berbagi tips, dan berbicara.
Dalam penawaran umumnya, Reddit menawarkan hingga 8 persen sahamnya kepada Redditors, orang-orang yang secara rutin menggunakan situs tersebut, langkah tidak lazim untuk memberikan penghargaan kepada sebagian pengguna paling setia. Biasanya, lembaga keuangan besar dapat membeli dalam penawaran umum saham pada malam sebelum perusahaan melantai. Lembaga-lembaga tersebut adalah yang paling banyak mendapat manfaat dari menjual saham mereka kepada investor ritel di hari berikutnya.
“Ini adalah cara menciptakan loyalitas,” kata Jay Ritter, seorang profesor keuangan di University of Florida. “Perusahaan tersebut mengatakan, ‘Lihat, kami ingin orang-orang yang sukses mendapatkan beberapa manfaat.'”
Ini juga menciptakan risiko. Saham Robinhood, sebuah aplikasi perdagangan saham dan investasi yang memutuskan untuk menjual hingga seperempat penawarannya kepada pedagang ritel melalui aplikasinya sendiri dalam I.P.O. sendiri, ditutup turun 8 persen pada hari perdagangan pertamanya saat melantai tahun 2021.
Salah satu pemenang terbesar dari penawaran umum Reddit adalah keluarga Newhouse, dinasti media yang mengendalikan Condé Nast melalui perusahaan induknya, Advance Publications. Newhouse diharapkan mendapatkan keuntungan sekitar $1,4 miliar dari 30 persen saham yang mereka miliki dari Reddit. Pemegang saham utama lainnya termasuk Tencent, perusahaan internet Tiongkok, dan Sam Altman, chief executive OpenAI.
“Kami melakukannya, ibu,” kata Alexis Ohanian, salah satu pendiri situs itu, dalam postingan media sosial di hari Kamis. Mr. Ohanian, yang sebelumnya menjadi ketua dewan Reddit, kini tidak lagi menjadi pemegang saham utama, juga tidak memiliki peran operasional di perusahaan. Dia dan Mr. Huffman berpisah setelah perbedaan pendapat tentang bagaimana pidato diskriminatif harus dimoderasi di situs tersebut.
Dari lantai Bursa Efek New York pada hari Kamis, Mr. Huffman menunjukkan peningkatan cadangan perusahaan dalam menambah fitur baru selama setahun terakhir dan meningkatkan alat untuk moderator, ribuan pengguna sukarela yang mengawasi subreddit situs.
Perubahan-perubahan tersebut — dan spekulasi adanya perubahan lebih lanjut — masih menjadi sumber ketegangan bagi banyak dari lebih dari 70 juta pengguna harian Reddit. Banyak yang khawatir bagaimana tekanan laporan triwulanan dan tuntutan Wall Street dapat mempengaruhi cara situs berfungsi, mengatakan bahwa keuntungan lebih penting dari produk dapat merusak apa yang membuat Reddit, Reddit.
“Rasanya wajar, dan itu adalah perasaan yang kami semua miliki,” kata Mr. Huffman dalam wawancara Kamis. “Tetapi kami mencintai Reddit — itulah emosi yang kita semua miliki bersama. Dan bagi kami penting untuk merawat Reddit dengan hormat saat kami melangkah ke depan.”
Dia menambahkan, “Tetapi ada batas dalam menceritakan diri saya — sekarang kita harus menunjukkannya.”