Saya tidak bisa menonton pertandingan bola basket di TV tanpa melihat iklan yang mendorong saya untuk bertaruh di satu aplikasi atau yang lainnya.
Saya tidak bisa berjalan di jalan di New York City tanpa melihat iklan tentang jackpot lotere terbaru.
Dan ketika saya duduk di meja kerja kantor, saya menghabiskan berjam-jam mempelajari jenis taruhan lainnya — melakukan perdagangan di pasar keuangan, di mana Anda dapat memasang taruhan pada perusahaan, obligasi, komoditas, dan derivatif dari berbagai deskripsi.
Tetapi taruhan yang paling berdampak — taruhan pada pemilihan di Amerika Serikat — mungkin segera ditutup oleh regulator.
Komisi Perdagangan Kontrak Berjangka telah mengeluarkan larangan pada taruhan semacam itu di bursa keuangan yang dikenal sebagai pasar prediksi, di mana Anda dapat memasang taruhan pada siapa yang akan memenangkan pemilihan presiden 2024 dan pada sejumlah masalah lainnya. Dan aturan baru yang diusulkan oleh komisi akan memberikannya kekuatan untuk memblokir perdagangan pada berbagai subjek lain.
Meskipun demikian, pasar prediksi, yang memungkinkan orang memasang taruhan pada hasil berbagai acara, termasuk pemilihan Amerika, melawan kembali di pengadilan. Dan meskipun penindakan regulator, banyak pasar tetap buka dan beroperasi.
Saya telah menggunakan pasar prediksi selama bertahuntahun — bukan untuk perdagangan tetapi sebagai sumber informasi yang diperoleh dari harga yang mencerminkan kebijaksanaan kolektif ribuan orang. Semua harga pasar perlu dianalisis dengan sikap skeptis yang tinggi, tentu saja, namun pasar ini adalah alat tambahan yang berguna untuk jajak pendapat, model ekonomi dan politik, dan laporan tradisional, terutama dalam tahun pemilihan yang tegang seperti sekarang.
“Pasar prediksi pada pemilihan dan acara ekonomi penting lainnya memiliki manfaat sosial yang jauh lebih besar daripada hampir setiap bentuk perjudian lain yang saat ini legal,” kata Eric Zitzewitz, seorang ekonom Dartmouth yang telah mempelajari pasar ini secara ekstensif. “Kita tidak belajar apa pun dari permainan dadu, dan hampir tidak ada yang menarik secara ekonomi dari taruhan olahraga. Namun, memiliki harga pasar peluang hasil politik yang bermakna secara ekonomi sangat berharga bagi mereka yang terpengaruh olehnya.”
Aturan yang Diusulkan
Komisi Perdagangan Kontrak Berjangka mengusulkan aturan baru pada 10 Mei yang akan secara permanen melarang taruhan pada pemilihan menggunakan pasar prediksi komersial di Amerika Serikat, dan akan mempersempit cakupan subjek lain yang tersedia di platform perdagangan tersebut.
Rostin Behnam, ketua C.F.T.C., mengatakan dalam wawancara pada hari Rabu bahwa dia simpatik dengan gagasan bahwa pasar memiliki manfaat sosial, terutama dalam tahun pemilihan.
Tetapi, kata dia, saat ini mendesak untuk mengendalikan pasar karena “telah terjadi pertumbuhan eksponensial dalam kontrak yang ada, atau ingin terdaftar” di bursa komersial. Jika dibiarkan tanpa pengawasan, katanya, komisi bisa menemukan dirinya dalam posisi yang membutuhkan penyelidikan terhadap dugaan kecurangan pemilihan yang dapat mengubah harga kontrak prediksi pemilihan. Uang besar berada dalam permainan dalam pemilihan AS, kata dia, dan “keutuhan pemilihan dan proses demokratis” perlu dilindungi.
Aturan yang diusulkan juga akan melarang memasang taruhan pada pasar prediksi tentang subjek yang kurang berat daripada pemilihan nasional. Daerah yang dilarang mencakup Oscar dan penghargaan lainnya, olahraga dan acara terkait olahraga, dan subjek yang tidak jelas, secara umum diklasifikasikan sebagai “permainan” — kata yang biasanya saya terjemahkan sebagai perjudian tetapi yang komisi gunakan dengan lebih luas.
Aturan baru menggunakan “permainan” untuk melarang serangkaian kategori yang luas dan tidak ditentukan, dan prospek perluasan wewenang yang luas itu telah menarik kritik dari anggota komisi itu sendiri. Dalam pendapat yang tidak setuju, seorang komisioner, Summer Mersinger, mengatakan proposal itu merupakan “kedewasaan yang bertentangan” dan perlu direvisi secara menyeluruh.
Yurisdiksi Negara dan Federal
Taruhannya sangat populer di Amerika Serikat. Dan dalam banyak bentuk, itu sepenuhnya legal.
Perjudian olahraga daring berada di bawah yurisdiksi negara, bukan federal, dan pada tahun 2018 Mahkamah Agung memutuskan bahwa larangan perjudian olahraga pada tingkat negara bagian adalah tidak konstitusional.
Negara tidak hanya mengatur lotere yang sekarang menawarkan jackpot sering, tetapi mereka menjalankannya.
Pasar prediksi komersial di Amerika Serikat adalah masalah lain. Seperti pasar keuangan lainnya, mereka diatur di tingkat federal dan tunduk pada hukum Amerika Serikat. Perdagangan pada hasil acara yang dianggap bertentangan dengan kepentingan publik — seperti terorisme, pembunuhan, dan perang — sudah dilarang oleh Undang-Undang Dodd-Frank tahun 2010. Komisi akan jauh lebih jauh daripada itu dengan aturan yang diusulkannya, yang terbuka untuk komentar selama setidaknya 60 hari dan dapat direvisi sebelum pemungutan suara final.
Sementara komisi mempertimbangkan, pasar prediksi nasional masih beroperasi.
Pasar-pasar Open
Penduduk Amerika dapat memasang taruhan pada siapa yang akan memenangkan pemilihan presiden di PredictIt, proyek akademis dari Victoria University of Wellington di Selandia Baru. Pasar itu dijalankan di Amerika Serikat oleh Aristotle, sebuah perusahaan konsultan politik, kepatuhan, data, dan perangkat lunak Amerika berorientasi laba. C.F.T.C. telah mencoba menutup situs tersebut, sementara PredictIt bersikeras di pengadilan bahwa pasarannya sepenuhnya legal. Situs ini tetap beroperasi berkat penyelarasan pengadilan.
Berdasarkan taruhan di PredictIt, Presiden Biden dan Mantan Presiden Donald J. Trump berada dalam persaingan ketat, meskipun Mr. Trump memimpin dalam kebanyakan jajak pendapat. Pasar yang lebih kecil sebagai proyek pendidikan oleh Universitas Iowa di bawah pengecualian akademis dari komisi menunjukkan Mr. Biden sebagai pemenang. Pasar Iowa tidak terpengaruh oleh penindakan komisi terhadap pasar komersial.
Pasar prediksi di luar pantai memberikan perspektif yang berbeda. Polymarket, yang hanya menerima kripto, menunjukkan Mr. Trump berada di depan, seperti juga situs taruhan di Inggris dan Kanada yang, seperti Polymarket, melarang penduduk AS.
Tepat karena penduduk AS seharusnya tidak memilih di pasar luar pantai itu, saya belum menggunakan data mereka sebanyak informasi yang diberikan oleh pasar seperti PredictIt, yang terbuka untuk pemilih AS.
Pasar AS yang diatur ini memiliki catatan prediksi yang sangat baik, beberapa studi akademik telah menunjukkan. Tetapi awan hukum yang menggantung di atas PredictIt telah membatasi jangkauan situs ini tahun ini. “Kami belum menampilkan seluruh daftar pasar di perlombaan kongres dan perlombaan senator yang ingin kami tampilkan,” kata John Aristotle Phillips, chief executive dari Aristotle. Setelah masalah hukum PredictIt terselesaikan, kata dia, “kami berharap untuk melakukan jauh lebih banyak.”
Pasar prediksi yang menonjol lainnya adalah Kalshi, bursa keuangan U.S. komersial lengkap — yang dikenal secara resmi sebagai designated contract market. Saat ini juga berjuang di pengadilan untuk mendapatkan hak untuk mengoperasikan pasar politik.
Kalshi menahan diri dari menjalankan pasar pemilihan karena komisi menolak aplikasinya tentang pemilihan kongres pada bulan September, kata Tarek Mansour, chief executive Kalshi, dalam wawancara. “Kami hormat, kami mencoba melakukan segalanya dengan benar, tetapi kami melawan batasan yang tidak masuk akal ini di pengadilan, dan kami akan menang,” katanya.
Kalshi sudah menawarkan taruhan pada berbagai acara dan isu. Anda dapat memasang taruhan pada prospek inflasi, pengangguran, tingkat suku bunga, dan tingkat hipotek. Dan Anda dapat bertaruh pada kemungkinan presiden universitas kehilangan pekerjaan, bahwa mata uang kripto akan mencapai rekor harga, bahwa perusahaan-perusahaan tertentu akan PHK karyawan atau bahwa tingkat persetujuan Presiden Biden akan naik atau tertekan. Setiap minggu, sepertinya, Anda akan menemukan subjek baru yang terbuka untuk bertaruh.
Tetapi pasar Kalshi pada nominasi Oscar, Grammy Awards, dan Nobel Prize kemungkinan akan harus ditutup jika aturan, sebagaimana tertulis saat ini, berlaku. Berapa banyak yang akan diperbolehkan belum jelas.
Masa Depan
C.F.T.C. mencoba untuk menetapkan aturan final pada akhir tahun — dan untuk menghentikan taruhan pemilihan di PredictIt, mencegahnya untuk dimulai di Kalshi dan membatasi perdagangan di situs Kalshi. Namun, perdagangan luar negeri tumbuh.
Bertaruh pada pemilihan di Amerika Serikat memiliki sejarah panjang. Saya percaya itu tidak akan pernah berhenti. Jika tidak dilakukan di platform yang diatur di Amerika Serikat, itu akan terjadi di tempat lain, tetapi data tentang taruhan luar pantai dan pasar gelap kemungkinan belum seberguna bagi akademisi dan jurnalis.
Saya bertanya kepada Mr. Behnam, ketua komisi, apakah dia khawatir tentang prospek itu.
“Tujuan saya adalah untuk menaikkan standar regulasi di Amerika Serikat, bukan menurunkannya,” katanya. “Jika orang ingin pergi ke luar pantai di mana regulasinya lebih ringan, itu terserah mereka, tetapi itu adalah narasi yang ada selama beberapa dekade.” Lebih penting, kata dia, adalah melakukan hal yang benar, dan melindungi investor, pemilih, dan demokrasi.
Saya tidak bisa membantah sentimen tersebut. Namun saya tetap berharap bahwa pasar prediksi pemilihan AS — dengan regulasi yang kuat dan sensitif — akan berkembang, dan memberikan informasi yang berguna, dalam beberapa tahun mendatang.
