Saham perusahaan media sosial mantan Presiden Donald J. Trump anjlok lebih dari 20 persen pada hari Senin, ketika kegembiraan seputar debut perusahaan di pasar umum minggu lalu tampaknya mereda. Penjualan ini memotong nilai pasar Trump Media & Technology Group, yang diperdagangkan dengan kode “DJT,” sekitar $2 miliar, menjadi sekitar $6.5 miliar. Nilai saham mayoritas milik Mr. Trump di perusahaan itu turun menjadi sekitar $3.7 miliar, dari lebih dari $6 miliar pada puncaknya minggu lalu. Namun, saham Trump Media masih lebih tinggi daripada sebelumnya segera sebelum perusahaan tersebut bergabung dengan perusahaan cangkang publik pada hari Selasa lalu dan mulai diperdagangkan di Nasdaq. Dukungan besar untuk perusahaan hasil penggabungan setelah mulai diperdagangkan mendorong nilai pasarnya mencapai $10 miliar pada satu titik minggu lalu. Hal ini menuai kehebohan di Wall Street, mengingat ukuran bisnis Trump Media yang relatif kecil. Filing pada hari Senin menunjukkan bahwa perusahaan tersebut hanya menghasilkan $750.000 dari pendapatan pada kuartal keempat tahun lalu, membawa total pendapatan tahunan sebesar $4.1 juta. Trump Media mencatat kerugian sebesar $58 juta pada tahun 2023. Perusahaan tersebut mendapat lebih dari $300 juta uang tunai sebagai bagian dari penggabungannya dengan perusahaan cangkang. Semua pendapatan perusahaan berasal dari iklan di Truth Social, platform digital yang menjadi saluran utama Mr. Trump untuk menjangkau pendukungnya dan menghantam kritikusnya, lawan politik, dan musuh-musuh lainnya, termasuk jaksa dan hakim yang terlibat dalam kasus pidana dan perdata yang ditangani olehnya. Pada akhir pekan, Mr. Trump membagikan video di platform yang menampilkan gambar stiker di belakang truk yang menggambarkan Presiden Biden terikat. Trump Media mencolok di Wall Street sebagai saham yang paling “didagangkan pendek” di pasar – saham yang investor bertaruh akan turun nilainya. Derivatif yang terkait dengan saham tersebut, yang memungkinkan investor berspekulasi tentang harga di masa depan, juga populer, menunjukkan bahwa para pedagang siap menghadapi lonjakan harga besar – baik naik maupun turun – dalam beberapa minggu mendatang. Tidak jarang saham-saham semacam itu, yang sangat dipengaruhi oleh momentum dan antusiasme dari massa pemegang saham kecil, menjadi sangat fluktuatif, rentan terhadap kenaikan dan penurunan tajam secara tiba-tiba. Salah satu pertanyaan seputar Trump Media adalah apakah dewan perusahaan akan melemahkan ketentuan yang melarang Mr. Trump menjual saham atau menggunakan sahamnya sebagai jaminan untuk pinjaman selama enam bulan setelah saham mulai diperdagangkan. Namun, dalam filing hari Senin, perusahaan mengatakan bahwa dewan tidak membuat perubahan dalam ketentuan kunci tersebut. Hal ini membuat kemungkinan kecil Mr. Trump akan mengandalkan sahamnya sekitar 60 persen di Trump Media untuk membantu membayar jaminan sebesar $175 juta dalam rangka bandingannya terhadap denda tipuan perdata yang dikenakan oleh hakim negara bagian New York. Mr. Trump, calon yang diusung oleh Partai Republik, bukan anggota dari dewan tujuh anggota perusahaan. Namun, karena kepemilikannya yang besar, Trump Media dianggap sebagai “perusahaan yang terkendali,” di mana lebih dari 50 persen “dari kekuatan pemungutan suara untuk pemilihan direksi dipegang oleh seorang individu.” Dewan Trump Media sudah tunduk pada pengaruh Mr. Trump,…
