Sebuah pengenalan yang semakin meningkat bahwa keputusan Presiden Emmanuel Macron untuk mengadakan pemilihan cepat di Prancis bisa berbalik arah, membuat pasar saham Prancis tergelincir pada Jumat ke level terendah dalam dua tahun, dan memicu peringatan dari menteri keuangan Prancis bahwa ekonomi berisiko tergelincir ke dalam krisis keuangan.
Di tengah tanda-tanda yang semakin jelas bahwa partai kanan jauh Marine Le Pen bisa mendekati kekuasaan, indeks saham Prancis, CAC 40, merosot 2,7 persen. Kerugian ini menutup masa penurunan selama seminggu yang menyebabkan saham turun lebih dari 6 persen, menghapus semua keuntungan bursa sejak awal tahun.
Di antara saham yang paling terkena dampak adalah bank terbesar Prancis, termasuk BNP Paribas dan Société Générale, yang memiliki jumlah utang kedaulatan Prancis yang besar.
Tak kalah mengkhawatirkan, premi risiko yang diminta investor untuk memegang obligasi pemerintah Prancis lebih tinggi dari Jerman, yang merupakan tolok ukur Eurozone, naik ke level tertinggi sejak 2017, lonjakan mingguan terbesar sejak 2012, ketika krisis utang Euro sedang berlangsung.
Bruno Le Maire, menteri keuangan, mengatakan pada Jumat bahwa Prancis “akan menghadapi kehancuran ekonomi yang pasti” jika pemilih membiarkan partai di sayap kanan atau kiri mendapatkan kekuasaan. Mr. Le Maire, yang pada dasarnya sedang berkampanye untuk Mr. Macron akhir-akhir ini dan mungkin kehilangan posisinya dalam pemerintahan berikutnya, mengutip apa yang dia katakan sebagai platform ekonomi populis yang boros yang dapat menjatuhkan negara yang sudah sangat berutang lebih dalam lagi.
Jika sayap kanan menang mayoritas dan menerapkan program ekonomi populisnya, dengan perkiraan biaya sekitar 100 miliar euro, para ekonom mengatakan Prancis bisa menghadapi gejolak keuangan seperti yang dialami Inggris dua tahun lalu. Pada 2022, Perdana Menteri Liz Truss memicu kekacauan pasar keuangan dengan pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran yang berisiko meningkatkan defisit negara.
“Kita bisa menghadapi situasi yang mirip dengan Liz Truss di Britania, karena risiko krisis utang publik yang sama di Prancis sangat nyata jika sayap kanan berkuasa,” kata Nicolas Bouzou, direktur pendiri Asterès, konsultan ekonomi berbasis di Paris.
Jajak pendapat politik menunjukkan peluang tumbuh bahwa National Rally, yang dipimpin oleh Ms. Le Pen dan jagoan berapi-api-nya, Jordan Bardella, bisa memiliki pengaruh yang lebih besar dari sebelumnya dalam pemerintahan Prancis, meskipun taruhannya adalah riskan bahwa dia bisa meredam sayap kanan dengan mengadakan pemilihan baru, keputusan yang dia buat setelah partainya yang tengah kehilangan dalam pemilihan Parlemen Eropa akhir pekan lalu.
Sementara itu, partai kiri Prancis yang dulu terpecah-pecah dengan cepat bersatu pada Jumat dalam koalisi besar, Front Populer, yang juga bisa merebut kursi dari partai Mr. Macron. Para ekonom mengatakan hal itu bisa membuat pemerintahan Mr. Macron terjebak dan menimbulkan ancaman stagnasi ekonomi Prancis.
“Segalanya terlihat begitu indah untuk Eropa sampai sekitar seminggu yang lalu,” kata Holger Schmieding, kepala ekonom Bank Berenberg. “Tapi sekarang kita menghadapi risiko ketidakpastian.”
Panggilan Mr. Macron untuk pemilihan parlemen baru memulai minggu liar dalam politik Prancis, membingungkan pemilih dan menciptakan kekacauan di sayap kanan dan merangsang kesatuan langka di sayap kiri. Tetapi juga telah melepaskan situasi keuangan yang semakin tidak pasti dalam sebuah negara yang selama ini dianggap paling tegar, selain Jerman, di Eropa.
Dalam beberapa hari, investor telah dengan cepat meningkatkan suku bunga yang mereka kenakan kepada negara Prancis untuk meminjam. Yield pada obligasi pemerintah Prancis 10 tahun meroket untuk hari kelima akibat kegelisahan investor tentang kemampuan pemerintah dalam mengelola keuangannya jika Mr. Macron kehilangan genggamannya pada kekuasaan. Pada 3,12 persen, biaya pinjaman Prancis sekarang lebih dekat dengan Portugal, ekonomi yang jauh lebih kecil, daripada Jerman, pembalikan situasi yang mencolok.
Di antara lingkaran Mr. Macron, para pejabat berlomba pada Jumat untuk mengingatkan pemilih dan investor akan manfaat ekonomi yang telah berkembang di negara tersebut sejak Mr. Macron menjabat tujuh tahun lalu. Ini termasuk penciptaan dua juta lapangan kerja dan tingkat ketenagakerjaan yang tertinggi dalam 40 tahun.
Prancis dinyatakan oleh Ernst & Young sebagai negara paling menarik bagi investor di Eropa selama lima tahun berturut-turut, dimulai pada tahun 2019, dan di bawah pengawasan Mr. Macron, negara tersebut telah memenangkan miliaran euro dalam janji investasi dari lebih dari 300 perusahaan asing. Mr. Macron juga telah mendirikan sekitar €50 miliar dalam kelonggaran pajak untuk rumah tangga, bisnis, dan perusahaan besar.
Namun, lawan-lawannya di kiri dan kanan telah menggambarkan perkembangan tersebut sebagai hadiah bagi perusahaan dan orang kaya, dan mereka terus maju dengan platform pengeluaran populis yang mereka katakan akan memberikan lebih kepada orang kelas pekerja yang telah berjuang dengan ketimpangan dan kehilangan daya beli sejak Mr. Macron menjabat.
Pada Jumat, Mr. Bardella, yang diyakini akan menjadi perdana menteri Prancis berikutnya jika partai National Rally mengejar sebagian besar kursi parlemen, mengatakan bahwa fokus utamanya akan mengembalikan daya beli kepada rumah tangga yang tercekik, bersama dengan landasan utamanya untuk memerangi imigrasi ilegal.
Sebagai tindakan pertamanya dalam jabatan, katanya, dia akan mengurangi pajak penjualan energi dan produk pangan menjadi 5,5 persen dari 20 persen dan memberi izin kepada perusahaan untuk menaikkan gaji 10 persen secara keseluruhan, tanpa memaksa mereka membayar kontribusi keamanan sosial tambahan.
Mr. Le Maire mengatakan pada Jumat bahwa program itu akan menimbulkan defisit anggaran Prancis sebesar €24 miliar dan menyebut platform sayap kanan sebagai “Marxis.” Dia mengatakan bahwa investor akan kehilangan keyakinan lebih lanjut pada pemerintah yang mengeluarkan uang dengan bebas tanpa menemukan penghematan yang dapat menutupinya.
Dia juga memperingatkan bahwa program ekonomi yang disusun oleh Front Populer, koalisi sayap kiri, akan “memastikan keluarnya Prancis dari Uni Eropa” dengan jelas melanggar aturan fiskal blok tersebut.
Front Populer telah berjanji untuk meningkatkan upah minimum bulanan Prancis menjadi 1.600 euro setelah pajak, mengindeks semua gaji dengan inflasi, dan menurunkan usia pensiun menjadi 60 tahun, di antara hal-hal lain.
“Ini adalah kegilaan,” kata Mr. Le Maire, menambahkan bahwa itu akan menyebabkan “pengangguran massal.”