Setelah minggu yang bergolak di pasar yang menghidupkan kembali ketakutan tentang kekuatan ekonomi AS, investor bertanya-tanya apa yang akan terjadi selanjutnya.
Hingga akhir-akhir ini, Wall Street fokus pada inflasi, berharap perlambatan itu akan membuat Federal Reserve memangkas suku bunga, memberi dukungan kepada saham. Kericuhan baru-baru ini menambah pertimbangan tambahan: risiko pasar bisa anjlok sebagai respons terhadap tanda-tanda bahwa ekonomi melambat terlalu cepat.
Untuk saat ini, pasar sepertinya sudah kembali tenang. Indeks S&P 500 mencatat kenaikan terbesarnya sejak akhir 2022 pada hari Kamis, naik 2,3 persen, didorong oleh laporan mingguan yang tidak terlalu diperhatikan tentang klaim pengangguran yang lebih baik dari yang diharapkan. Masih dalam jalur untuk berakhir lebih rendah untuk minggu keempat berturut-turut, namun hanya sedikit, sebuah pembalikan signifikan setelah kekacauan global pada hari Senin.
Investor akan diuji dalam beberapa minggu mendatang. Data baru tentang inflasi AS dijadwalkan akan dirilis pada hari Rabu. Seminggu kemudian, Jerome H. Powell, Ketua Federal Reserve, dijadwalkan akan memberikan pidato di forum ekonomi tingkat atas. Wall Street akan dengan cemas menantikan apa yang akan dikatakan tentang pasar dan ekonomi.
Laporan laba yang jatuh tempo bulan ini dari perusahaan-perusahaan seperti Walmart juga akan memberikan petunjuk tentang kekuatan konsumen yang mendasari ekonomi, sementara hasil dari perusahaan chipmaker Nvidia akan menjadi kunci mengingat pengaruh raksasa teknologi atas S&P 500.
Investor siap menghadapi potensi kerusuhan.
“Kita belum selesai dengan ini,” kata James Stanley, seorang pakar strategi senior di StoneX. “Kita belum melalui masa sulit.”
Sebuah cerita serupa sedang berkembang di seluruh dunia. Di Jepang, yang menjadi sasaran utama penjualan baru-baru ini, saham tetap bergejolak namun memperkecil kerugiannya setelah penurunan terbesar sejak 1987. Indeks Stoxx 600 di Eropa mengalami tiga hari kenaikan yang menghapuskan penurunannya selama seminggu.
Jika data inflasi mengecewakan minggu depan, misalnya, “itu bisa memicu lebih banyak kekhawatiran resesi,” kata Mr. Stanley.
Dan jika kekuatan mendasar ekonomi tetap setidaknya untuk saat ini, ada kekhawatiran lain yang akan datang — seperti pemilihan presiden AS yang penuh perselisihan atau ketegangan yang meningkat di Timur Tengah — serta alasan teknis lainnya yang membuat pasar saham bisa terus goyah.
Bahkan para pelaku pasar yang optimis siap menghadapi periode kerusuhan.
“Saya tidak akan terkejut jika saham tetap dalam suasana hati yang sedikit buruk untuk sementara waktu,” kata Mr. Chadha.