Indeks Harga Konsumen naik dengan laju moderat pada bulan Juni dibandingkan dengan tahun sebelumnya dan turun secara bulanan, kabar baik bagi pejabat Federal Reserve yang memperhatikan bukti lebih lanjut bahwa mereka telah berhasil mengendalikan inflasi yang cepat.
Inflasi secara keseluruhan sebesar 3 persen pada bulan Juni secara tahunan, turun dari 3,3 persen pada bulan Mei, dan lebih rendah dari 3,1 persen yang diprediksi oleh para ekonom dalam survei Bloomberg.
Setelah membuang harga makanan dan bahan bakar untuk mendapatkan gambaran tren yang mendasar, indeks harga “inti” naik 3,3 persen dibandingkan dengan tahun sebelumnya, turun dari laporan sebelumnya. Dan secara bulanan, harga turun 0,1 persen, sementara indeks inti hanya sedikit naik.
Secara keseluruhan, data inflasi yang sangat rendah memberikan bukti jelas bahwa inflasi sedang melambat secara signifikan, persis jenis kemajuan yang diharapkan oleh pejabat Fed ketika mereka mempertimbangkan kapan akan memotong tingkat suku bunga. Bank sentral telah mempertahankan biaya pinjamannya pada 5,3 persen selama setahun terakhir, yang merupakan pengaturan yang relatif tinggi yang ditujukan untuk menurunkan permintaan untuk pembelian besar yang memerlukan pinjaman, seperti rumah dan mobil.
Sementara para pembuat kebijakan datang ke tahun 2024 dengan harapan akan melakukan beberapa pemotongan, sejumlah angka inflasi yang keras kepala di awal tahun telah membuat mereka menahan diri. Namun sekarang, bukti semakin menguat bahwa inflasi benar-benar mulai terkendali, yang bisa membuka jalan bagi pemotongan tingkat suku bunga dalam beberapa bulan ke depan.
“Ini adalah laporan inflasi yang kami tunggu-tunggu,” kata Neil Dutta, kepala riset ekonomi di Renaissance Macro. “Cerita penting bagi Fed adalah bahwa ini terjadi pada saat tingkat pengangguran telah mengalami peningkatan selama tiga bulan terakhir, dan pertukarannya mulai berubah.”
Pak Dutta mengatakan dia berpikir bahwa Fed bahkan dapat mempertimbangkan untuk memotong tingkat suku bunga dalam pertemuan bulan ini, yang berlangsung pada tanggal 30-31 Juli. Investor lebih luas memperkirakan bahwa bank sentral akan menurunkan biaya pinjaman pada pertemuan setelahnya, pada tanggal 17-18 September. Harapan untuk pemotongan pada pertemuan tersebut meningkat setelah laporan ini.
Pembacaan inflasi hari Kamis jauh lebih rendah dari puncak inflasi 9,1 persen pada tahun 2022. Sekarang bahwa inflasi telah turun begitu banyak, pejabat Fed fokus pada tidak berlebihan dalam upaya mereka untuk menekan ekonomi: mereka ingin benar-benar memerangi inflasi, tetapi mereka tidak ingin menyebabkan resesi dalam prosesnya.
“Jika kita melemahkan kebijakan terlambat atau terlalu sedikit, kita bisa merugikan aktivitas ekonomi,” kata Jerome H. Powell, ketua Fed, selama kesaksiannya di kongres minggu ini. “Jika kita melemahkan kebijakan terlalu banyak atau terlalu cepat, maka kita bisa menghancurkan kemajuan dalam hal inflasi. Jadi kita sangat memperhatikan kedua risiko itu, dan itu benar-benar inti dari apa yang kita pikirkan saat ini.”
Sementara Pak Powell menghindari untuk menetapkan bulan tertentu kapan Fed mungkin mulai memotong suku bunga dalam dua hari kesaksiannya minggu ini, dia sedikit menolak untuk menolak ekspektasi tumbuh bahwa pemotongan bisa datang pada bulan September.
Sementara angka inflasi tahunan tetap jauh di atas level 2 persen yang normal sebelum pandemi — dan bisa tetap tinggi dalam bulan-bulan mendatang, sesuai prediksi para ekonom — itu sebagian karena alasan mekanis. Inflasi mulai melambat tajam sekitar waktu yang sama tahun lalu, yang berarti bahwa data ke depan dibandingkan dengan pembacaan tahun lalu yang lebih rendah. Efek dasar membuat lebih sulit bagi angka tahunan untuk melambat dengan cepat.
Dengan demikian, pejabat Fed kemungkinan besar akan memperhatikan dengan sangat saksama apa yang terjadi dengan inflasi secara bulanan saat mereka mencoba memahami bagaimana tren-tren berbentuk.
Pembuat kebijakan Fed secara resmi menargetkan inflasi tahunan sebesar 2 persen, dan mereka mendefinisikan tujuan itu menggunakan pengukuran inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi, yang terkait dengan Indeks Harga Konsumen Kamis, tetapi dirilis lebih lambat dalam sebulan. Versi Juni dari angka tersebut dijadwalkan rilis pada 26 Juli, hanya beberapa hari sebelum pertemuan bank sentral berikutnya.