Survei pendapat yang dilakukan sejak akhir pekan menunjukkan bahwa pelarian sempit Donald Trump dari percobaan pembunuhannya di Pennsylvania membuat kembalinya ke Gedung Putih lebih mungkin terjadi. Hingga saat ini, sedikit perhatian yang diberikan pada apa yang akan diartikan Trump 2.0 bagi AS dan ekonomi global yang lebih luas. Itu akan berubah sekarang.
Apa yang dibutuhkan dunia adalah periode stabilitas setelah pukulan-pukulan berulang tahun-tahun terakhir. Jika Trump membalas kekalahan 2020-nya oleh Joe Biden pada bulan November, itu akan berarti sebaliknya.
Tentu, ada alasan lain untuk cemas tentang masa kepresidenan kedua Trump, tetapi siapa pun yang bertanya-tanya apa yang akan menjadi goncangan ekonomi besar berikutnya setelah pandemi dan perang di Ukraina tidak perlu melihat lebih jauh dari kandidat yang lebih unggul untuk memimpin ekonomi terbesar di dunia dalam enam bulan ke depan.
Dalam pemeriksaan kesehatan terbaru tentang ekonomi global pada hari Selasa, IMF menyoroti risiko gejolak besar dalam kebijakan ekonomi sebagai akibat pemilihan tahun ini. IMF tidak menyebutkan AS dengan nama, tetapi implikasinya cukup jelas. Pemotongan pajak yang tidak terjangkau dapat menyebabkan masalah hutang yang lebih besar, mendorong kenaikan suku bunga jangka panjang, dan meningkatkan proteksionisme.
IMF mengatakan: “Tarif perdagangan, bersamaan dengan peningkatan kebijakan industri di seluruh dunia, dapat menghasilkan dampak merugikan lintas batas, serta memicu balasan, yang menghasilkan perlombaan biaya yang mahal.”
Strategi ekonomi Trump sangat proteksionis, juga tidak konsisten dan berbahaya. Itu tidak konsisten karena ia tampaknya berpikir bahwa tarif yang akan dia kenakan pada barang yang masuk ke AS dari China (dan negara lain) akan membayar pemotongan pajak penghasilan. Namun, dalam kenyataannya, tarif berarti harga yang lebih tinggi bagi konsumen AS, yang akan merugikan mereka dengan pendapatan rendah dan menengah. Pemotongan pajak akan lebih banyak menguntungkan perusahaan dan individu yang lebih kaya.
Ini berbahaya dalam beberapa hal. Pertama, ada risiko memicu perang perdagangan penuh dengan China. Kemudian, ada ancaman bahwa harga impor yang lebih tinggi akan mendorong inflasi AS, menyebabkan kenaikan suku bunga. Pembatasan ketat terhadap imigrasi dijanjikan, dan hal ini akan memiliki efek mengurangi pasokan tenaga kerja dan menambah tekanan keatas upah.
Akhirnya, kemungkinan akan ada konsekuensi jika Trump melanjutkan kebijakan diplomasi isolasionisnya: komoditas yang lebih mahal dan pasar keuangan yang lebih berisik. Trump menyukai dolar yang lemah, tetapi di masa lalu dolar telah menguat dalam situasi ketidakstabilan global yang meningkat, sesuatu yang lebih mungkin terjadi dengan masa kepresidenan Trump.
Konsekuensi yang mungkin dari semua ini jelas: stagnasi; upaya untuk memaksa Federal Reserve untuk memotong suku bunga; krisis yang lebih besar bagi negara-negara miskin yang sangat berhutang dan yang telah meminjam dalam dolar; mundurnya globalisasi lebih lanjut. Dan itu belum lagi mempertimbangkan risiko bahwa perang dingin dengan China bisa berubah panas.
Tekanan sudah mulai meningkat pada Biden untuk mundur dari pemilihan sebelum penembakan di Pennsylvania dan dia sudah menghadapi perjuangan yang lebih sulit dari yang terlihat mungkin enam bulan yang lalu. Saat itu, AS sedang booming, tetapi sekarang melambat dan tingkat pengangguran meningkat. Itu tidak pernah menjadi tanda baik bagi petahana di Oval Office.
Meskipun demikian, AS telah menjadi ekonomi terbaik dalam G7 sejak berakhirnya pandemi Covid. Inflasi meningkat – seperti halnya di seluruh dunia maju – pada tahun 2021 dan 2022, tetapi tidak sampai level yang terlihat di Eropa. Biden telah memberikan infrastruktur dan memberikan dorongan untuk manufaktur, dan subsidi yang terdapat dalam Undang-Undang Pengurangan Inflasi mewakili strategi industri intervensionis yang lebih dirancang untuk merangsang pertumbuhan hijau. Dia telah memberikan kepada pekerja Amerika.
Namun, Biden menghadapi masalah yang sama dengan yang dihadapi Rishi Sunak selama pemilihan umum di Inggris: para pemilih merasa lebih miskin meskipun sebenarnya mereka lebih baik. Di setengah lusin negara bagian ayun yang akan memutuskan siapa yang menang pada bulan November, Trump unggul.
Keunggulan ini bukanlah sesuatu yang tidak bisa diatasi dan dalam keadaan normal, seorang presiden petahana tetap akan cukup percaya diri untuk meraih kemenangan pada tahap kampanye ini. Namun, ini bukanlah masa yang normal.
Pada akhirnya, Trump berhasil meyakinkan sejumlah besar pemilih bahwa AS sedang berkinerja lebih buruk dari sebenarnya. Sebenarnya, dia melihat potensi untuk merespon ketidakpuasan Amerika tengah yang kosong jauh sebelum lawan-lawan politiknya melakukannya. Perasaan penurunan itu tetap ada, terutama di kalangan Republik.
Orang Amerika jauh lebih positif tentang keuangan mereka sendiri daripada mereka tentang ekonomi secara umum. Tidak adanya pertumbuhan yang sekarang melambat akibat kenaikan suku bunga membuat jauh lebih sulit bagi Biden untuk melawan narasi Trump bahwa keadaan telah berubah menjadi lebih buruk sejak dia kalah pada tahun 2020. Fed sekarang tampaknya bersiap untuk memotong suku bunga pada bulan September tetapi pada saat itu mungkin terlalu sedikit, terlambat bagi Biden.
Keadaan ekonomi bukanlah masalah terbesar bagi Biden. Tentu, data pengangguran terbaru menunjukkan tingkat pengangguran AS naik dari 4% menjadi 4,1% pada bulan Juni tetapi menurut standar sejarah, itu masih rendah.
Apa yang mengkhawatirkan para pemilih adalah apakah Biden layak menjadi presiden saat ini, apalagi selama empat tahun ke depan, dan indikasinya adalah tidak. Salah mengenali Volodymyr Zelenskiy sebagai Vladimir Putin dalam pertemuan Nato minggu lalu adalah hanya salah satu kesalahan merugikan terbaru. Trump sama sekali bukan model kogensi tetapi itu bukanlah poin. Dia tampak lebih mampu daripada Biden bagi banyak orang Amerika, terutama setelah debat satu lawan satu yang bencana bulan lalu.
Intinya adalah ini: apakah kandidat Demokrat alternatif akan mampu membalikkan kampanye sehingga fokusnya pada keberhasilan ekonomi empat tahun terakhir bukan pada kerapuhan Biden? Apakah itu akan mengarahkan lebih banyak perhatian pada karakter Trump dan kebijakannya? Apakah itu akan memberikan kesempatan lebih baik bagi Demokrat untuk menang? Jawaban dari tiga pertanyaan tersebut adalah ya, ya, dan ya.