Telah terjadi awal yang sangat hangat bagi pasar saham di tahun ini. Indeks saham S&P 500, salah satu indeks saham yang paling banyak dipantau di dunia, telah naik lebih dari 10 persen selama tiga bulan pertama tahun 2024, didorong oleh 22 rekor tertinggi. Sekitar 40 persen saham dalam indeks tersebut diperdagangkan di atas posisi mereka 12 bulan yang lalu. Dan bahkan ketika harga indeks turun, penurunan tersebut tidak terlalu besar, dengan hanya tiga hari selama tahun 2024 di mana S&P 500 turun lebih dari 1 persen saat penutupan. Peningkatan ini didorong oleh minat kembali investor terhadap saham. Investor pada bulan Maret mengalirkan sekitar $50 miliar ke dalam dana yang membeli saham di Amerika Serikat, menurut data dari EPFR Global. Reli yang moderat di bulan Januari, berdasarkan harapan bahwa Federal Reserve akan mulai memangkas suku bunga tahun ini, telah berganti dengan optimisme yang lebih luas bahwa bank sentral dapat menurunkan inflasi ke targetnya sebesar 2 persen tanpa menimbulkan terlalu banyak kerusakan pada ekonomi – yang selama ini diharapkan, yaitu “landasan lembut”. Euforia semacam itu telah menyebar ke bidang keuangan yang lebih berisiko. Bitcoin terus diperdagangkan di atas $70.000, ambang batas yang dicapainya untuk pertama kalinya bulan ini setelah regulator mempermudah investor biasa untuk membeli dana yang melacak harga cryptocurrency tersebut. Sementara itu, merger dan akuisisi telah meningkat. Dan di pasar kredit, di mana investor membiayai perusahaan melalui obligasi dan pinjaman, permintaan untuk meminjam dan keinginan untuk memberi pinjaman telah melonjak – tanda optimisme terhadap prospek perusahaan Amerika. Meskipun Federal Reserve mempertimbangkan memangkas suku bunga sebanyak tiga kali tahun ini, hingga tiga perempuan persen, pengembalian yang ditawarkan kepada investor tetap jauh di atas yang ditemukan di tempat lain di seluruh dunia, membantu menjaga aliran uang ke Amerika Serikat. “Saya melihatnya dari seluruh dunia,” kata Andrew Brenner, kepala fixed income internasional di National Alliance Securities. Tetapi Pak Brenner juga melihat alasan untuk berhati-hati. Retak mulai muncul dalam perekonomian, dengan keuangan konsumen mulai melambat. Utang kartu kredit terus meningkat, dan jumlah orang yang gagal membayar pinjaman mobilnya melonjak dengan cepat dalam lebih dari satu dekade. Beberapa perusahaan juga mulai berjuang, dengan jumlah perusahaan yang gagal membayar utangnya mengganda tahun lalu, menurut S&P Global. Indeks Russell 2000 dari perusahaan-perusahaan kecil, merupakan ukuran dari perusahaan yang lebih rentan terhadap pasang surut ekonomi domestik, juga naik selama tiga bulan pertama tahun ini, namun hanya sebesar 4,3 persen. Ini adalah pengingat bahwa perusahaan-perusahaan terbesar yang mendorong pasar saham lebih tinggi – terutama mereka yang mengejar gelombang optimisme atas kecerdasan buatan. “Saham sedang berhasil bagi orang saat ini,” kata Pak Brenner. “Saya hanya bertanya-tanya berapa lama lagi kita akan menghadapi beberapa masalah.” Kelompok saham yang disebut Magnificent Seven yang mendorong kenaikan pasar tahun lalu terus memiliki dampak yang sangat besar, bertanggung jawab atas hampir 40 persen kenaikan S&P 500 selama tiga bulan pertama, menurut data dari Howard Silverblatt di S&P. Namun, penurunan tajam untuk Apple dan Tesla berarti bahwa jumlah perusahaan yang lebih kecil lagi – Nvidia, Meta, Amazon, dan Microsoft – mendorong pasar ke puncak baru. Mereka bertanggung jawab atas separuh kenaikan indeks dengan sendirinya. “Pendapatan bagus, suku bunga tidak di puncaknya dan tingkat pengangguran tetap tinggi, dengan konsumen bersedia untuk menghabiskan gajinya,” kata Pak Silverblatt. “Jadi pasar terus naik.”
