Saat pejabat di Federal Reserve mempertimbangkan apakah dan kapan akan menurunkan tingkat suku bunga tahun ini, mereka berharap untuk melihat bukti bahwa pasar tenaga kerja secara bertahap mulai mereda namun dengan tingkat pengangguran tetap rendah. Laporan pekerjaan yang dirilis pada hari Jumat membawa kabar buruk di semua bidang. Penerimaan dan pertumbuhan upah keduanya meningkat pada bulan Mei, menurut laporan tersebut. Hal itu bisa menambah kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja masih terlalu panas untuk membawa inflasi sepenuhnya terkendali. Namun, tingkat pengangguran sedikit meningkat, mencapai 4 persen untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun. Itu menyiratkan bahwa tingkat suku bunga yang tinggi mulai memberikan dampak negatif dalam bentuk peningkatan jumlah pekerjaan yang hilang. Para pembuat kebijakan akan bertemu minggu depan untuk menimbang sinyal-sinyal bertentangan dari ekonomi. Mereka diperkirakan akan mempertahankan suku bunga sekitar 5,3 persen, tingkat tertinggi dalam beberapa dekade, baik dalam pertemuan berikutnya, pada bulan Juli. Yang terjadi setelah itu jauh lebih tidak pasti. Investor berpikir ada sekitar 50 persen kemungkinan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan September, namun peluang tersebut telah semakin memburuk dalam beberapa bulan terakhir seiring inflasi terbukti lebih sulit dikendalikan daripada yang diharapkan oleh pembuat kebijakan. Pejabat Federal Reserve sangat memperhatikan pertumbuhan upah, yang telah turun sejak hari-hari heboh tahun 2021, ketika bisnis mencoba merekrut pekerja dengan cepat ketika ekonomi kembali dibuka setelah pandemi. Namun, upah masih meningkat jauh lebih cepat dari sebelum pandemi, dan meskipun para pembuat kebijakan tidak percaya bahwa upah adalah penyebab utama kenaikan harga akhir-akhir ini, mereka khawatir akan sulit untuk sepenuhnya mengendalikan inflasi kecuali pertumbuhan upah semakin melambat. “Jika kenaikan upah lebih tinggi dari apa yang produktivitas wajibkan, maka akan ada tekanan inflasi,” kata Jerome H. Powell, Ketua Federal Reserve, dalam konferensi pers setelah pertemuan terakhir bank sentral tersebut, pada bulan Mei. Dia mengatakan bahwa para pembuat kebijakan telah “melihat kemajuan” pada upah namun bahwa “kita masih memiliki jalan yang harus ditempuh dalam hal itu.” Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa rata-rata pendapatan per jam, sebagai ukuran pertumbuhan upah, meningkat 4,1 persen pada bulan Mei dari tahun sebelumnya. Kecepatan tersebut lebih cepat dari bulan April, dan lebih cepat dari perkiraan. Hal itu, bersama dengan pertumbuhan lapangan kerja yang juga jauh lebih kuat dari yang diharapkan, bisa membuat pejabat Federal Reserve lebih cemas tentang pasar tenaga kerja yang terlalu panas – dan oleh karena itu lebih enggan menurunkan suku bunga. Namun, peningkatan pengangguran dapat membuat beberapa pembuat kebijakan berhenti sebentar. Sampai sejauh ini, kampanye kenaikan suku bunga Federal Reserve hanya membawa sedikit rasa sakit dalam bentuk kehilangan pekerjaan, dan tingkat pengangguran tetap rendah meskipun sedikit naik pada bulan Mei. Namun, secara historis, begitu tingkat pengangguran naik bahkan sedikit, cenderung terus meningkat.
